> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** <table><tr><td>项目类别</td><td>数据指标</td><td>最新</td><td>环比</td><td>数据指标</td><td>最新</td><td>环比</td></tr><tr><td rowspan="3">期货市场</td><td>主力合约收盘价甲醇(日,元/吨)</td><td>2249</td><td>-36</td><td>甲醇5-9价差(日,元/吨)</td><td>-38</td><td>-19</td></tr><tr><td>主力合约持仓量:甲醇(日,手)</td><td>795241</td><td>49800</td><td>期货前20名持仓:净买单量:甲醇(日,手)</td><td>-133938</td><td>-54682</td></tr><tr><td>仓单数量:甲醇(日,张)</td><td>9929</td><td>-65</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td rowspan="4">现货市场</td><td>江苏太仓(日,元/吨)</td><td>2220</td><td>20</td><td>内蒙古(日,元/吨)</td><td>1867.5</td><td>17.5</td></tr><tr><td>华东-西北价差(日,元/吨)</td><td>352.5</td><td>NAN</td><td>郑醇主力合约基差(日,元/吨)</td><td>-65</td><td>-77</td></tr><tr><td>甲醇:CFR中国主港(日,美元/吨)</td><td>269</td><td>5</td><td>CFR东南亚(日,美元/吨)</td><td>322</td><td>0</td></tr><tr><td>FOB鹿特丹(日,欧元/吨)</td><td>299</td><td>-1</td><td>中国主港-东南亚价差(日,美元/吨)</td><td>-53</td><td>NAN</td></tr><tr><td>上游情况</td><td>NYMEX天然气(日,美元/百万英热)</td><td>2.92</td><td>-0.06</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td rowspan="3">产业情况</td><td>华东港口库存(周,万吨)</td><td>104.47</td><td>3.66</td><td>华南港口库存(周,万吨)</td><td>38.75</td><td>-1.54</td></tr><tr><td>甲醇进口利润(日,元/吨)</td><td>-33.08</td><td>NAN</td><td>进口数量:当月值(月,万吨)</td><td>173.4</td><td>31.64</td></tr><tr><td>内地企业库存(周,吨)</td><td>340300</td><td>-28000</td><td>甲醇企业开工率(周,%）</td><td>92.07</td><td>-0.19</td></tr><tr><td rowspan="3">下游情况</td><td>甲醛开工率(周,%）</td><td>18.51</td><td>-11.53</td><td>二甲醚开工率(周,%）</td><td>5.38</td><td>-0.54</td></tr><tr><td>醋酸开工率(周,%）</td><td>80.09</td><td>-1.63</td><td>MTBE开工率(周,%）</td><td>67.87</td><td>-0.14</td></tr><tr><td>烯烃开工率(周,%）</td><td>84.08</td><td>0</td><td>甲醇制烯烃盘面利润(日,元/吨)</td><td>-827</td><td>82</td></tr><tr><td rowspan="2">期权市场</td><td>历史波动率:20日:甲醇(日,%）</td><td>29.1</td><td>0.64</td><td>历史波动率:40日:甲醇(日,%）</td><td>24.96</td><td>0.15</td></tr><tr><td>平值看涨期权隐含波动率:甲醇(日,%）</td><td>27</td><td>2.1</td><td>平值看跌期权隐含波动率:甲醇(日,%）</td><td>27</td><td>2.1</td></tr><tr><td>行业消息</td><td colspan="6">1、据隆众资讯统计，截至2月25日，中国甲醇样本生产企业库存53.53万吨，较上期增19.50万吨，环比增57.32%；样本企业订单待发20.58万吨，较上期降10.93万吨，环比降34.69%。2、据隆众资讯统计，截至2月25日，中国甲醇港口库存总量在144.67万吨，较上一期数据增加1.45万吨。其中，华东地区略有去库，库存减少0.05万吨；华南地区累库，库存增加1.50万吨。本期甲醇港口库存较节前窄幅积累，虽周期内外轮卸货速度较为一般，但假期提货受限同步影响消耗。3、据隆众资讯统计，截至2月12日，国内甲醇制烯烃装置产能利用率85.16%，环比+1.34%。周内装置运行暂无调整，前期重启装置后周均开工有所增长。</td></tr><tr><td>观点总结</td><td colspan="6">地缘政治冲突可能会导致伊朗甲醇减少预期又有所增强，中东局势不稳定，市场情绪存在支撑。若美伊冲突升级将推涨原油及甲醇成本。供需来看，国内气头装置陆续恢复，并在春节前负荷提升至高位，导致市场整体供应量提升。本周港口和内地均有累库，其中甲醇港口库存较节前窄幅积累，虽周期内外轮卸货速度较为一般，但假期提货受限同步影响消耗。当前江浙地区MTO装置负荷不高，春节后有恢复预期，港口会进入到去库阶段，但终端需求难以快速修复，整体刚需表现偏弱，关注华东两套MTO装置重启时间。由于中东局势仍存在很大变数，可能会影响未来伊朗甲醇的正常生产，需要密切关注。由于内地企业在节前通过预售排库转移部分库存压力，但下游接货后消化缓慢，节后采购需求仍显弱势，还需关注内地春检和节后需求回升后去库兑现。MA2605合约短线预计在2240-2300区间波动。</td></tr><tr><td>提示关注</td><td colspan="6">周三隆众企业库存和港口库存</td></tr></table> 数据来源第三方，观点仅供参考，市场有风险，投资需谨慎！ 研究员： 林静宜 期货从业资格号F03139610 期货投资咨询从业证书号Z0021558 # 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。