> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** <table><tr><td colspan="8">申银万国期货期货 SHENYIN & WANGUO FUTURES 20260225申万期货品种策略日报-原油甲醇</td></tr><tr><td colspan="8">申银万国期货研究所 董超（从业编号F3030150 投资咨询号Z0012596） dongchao@sywgqh.com.cn 021-50583880</td></tr><tr><td rowspan="13">期货市场</td><td></td><td>SC近月</td><td>SC次月</td><td>WTI近月</td><td>WTI次月</td><td>Brent近月</td><td>Brent次月</td></tr><tr><td>前日收盘价</td><td>494.8</td><td>493.3</td><td>62.91</td><td>62.74</td><td>69.63</td><td>68.95</td></tr><tr><td>前2日收盘价</td><td>457.0</td><td>460.7</td><td>64.89</td><td>64.73</td><td>69.08</td><td>68.41</td></tr><tr><td>涨跌</td><td>37.8</td><td>32.6</td><td>-1.98</td><td>-1.99</td><td>0.55</td><td>0.54</td></tr><tr><td>涨跌幅</td><td>8.27%</td><td>7.08%</td><td>-3.05%</td><td>-3.07%</td><td>0.80%</td><td>0.79%</td></tr><tr><td>成交量</td><td>785</td><td>57,134</td><td>298,943</td><td>217,319</td><td>333,597</td><td>216,713</td></tr><tr><td>持仓量</td><td>1,668</td><td>39,126</td><td>234,240</td><td>241,210</td><td>540,674</td><td>492,239</td></tr><tr><td>持仓量增减</td><td>-470</td><td>1589</td><td>-27598</td><td>3656</td><td>-29632</td><td>29786</td></tr><tr><td>价差 (元/桶)</td><td>SC近月-SC次月</td><td>SC次月-SC次月</td><td>SC近月-WTI近月</td><td>SC近月-BRENT近月</td><td>WTI近月-WTI次月</td><td>Brent近月-Brent次月</td></tr><tr><td>现值</td><td>1.5</td><td>493.3</td><td>62.1</td><td>15.8</td><td>1.17</td><td>0.68</td></tr><tr><td>前值</td><td>-3.7</td><td>170.7</td><td>10.6</td><td>-18.2</td><td>1.10</td><td>0.67</td></tr><tr><td>离岸人民币</td><td colspan="6">6.8786</td></tr><tr><td>在岸人民币</td><td colspan="6">6.8849</td></tr><tr><td colspan="2">点评</td><td colspan="6">外盘下跌</td></tr><tr><td rowspan="7">现货市场</td><td>国际市场</td><td>OPEC-揽子原油价格</td><td>布伦特DTD</td><td>俄罗斯ESPD</td><td>阿曼</td><td>迪拜</td><td>辛塔</td></tr><tr><td>现值</td><td>69.71</td><td>72.95</td><td>66.31</td><td>70.24</td><td>70.45</td><td>66.43</td></tr><tr><td>前值</td><td>70.11</td><td>72.66</td><td>66.48</td><td>71.08</td><td>71.22</td><td>66.15</td></tr><tr><td>国内市场</td><td>大庆</td><td>胜利</td><td>中国汽车批发价指数（元/吨）</td><td>中国柴油批发价指数（元/吨）</td><td>FOB石脑油（新加坡）</td><td>出厂价：航空煤油（元/吨）</td></tr><tr><td>现值</td><td>68.57</td><td>67.29</td><td>7,451</td><td>6,066</td><td>66.55</td><td>5,334</td></tr><tr><td>前值</td><td>69.17</td><td>67.80</td><td>7,443</td><td>6,066</td><td>66.50</td><td>5,574</td></tr><tr><td>点评</td><td colspan="6">国际原油现货及成品油价格下跌</td></tr><tr><td>评论及策略</td><td colspan="6">原油：市场关注美伊周四的会谈，伊朗称可能采取步骤与美国达成协议，国际油价回跌。在供应方面，自委内瑞拉与美国达成供应协议以来，委内瑞拉石油的贸易公司和买家已租用了首艘大型原油运输船，以便从这个南美国家出口石油。据消息人士和数据显示，这将从3月起加快货物运输速度，同时增加对印度的石油供应。与伊朗相关的进展也可能影响主要石油生产国的后续决策。在定于周日举行的月度会议之前，OPEC+生产配额问题备受关注。被称为“OPEC+”的八个成员国在去年大部分时间里都在增加石油产量。预计他们将在3月1日的会议上决定4月份的产量水平，甚至可能涉及更长期的计划。甲醇：甲醇夜盘上涨0.79%。近期甲醇进口受伊朗冬季限气政策及地缘局势影响，2026年1月中国甲醇进口量预计降至105万-115万吨，环比减少34%-39%；2月进口量或进一步下探至80万吨左右，较2025年12月峰值173.4万吨大幅收缩。随着进口缩减及宁波富德等MTO装置重启，港口可流通库存降至68万吨左右，港口开启去库模式。下游方面，2月14日国内首艘15000吨级甲醇单一燃料江海直达船“创新19”轮成功首航，搭载全球唯一甲醇单一燃料中速发动机，使用绿色甲醇燃料可实现二氧化碳减排超90%。短期来看，甲醇市场受进口缩减、运费上涨及下游刚性采购支撑，价格或维持偏强震荡；中长期随着国产新增产能有限、MTO需求稳步增长，基本面预期向好，一季度期现货价格有望同步回升。</td></tr><tr><td>免责声明</td><td colspan="6">免责声明 本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格 （核准文号 证监许可[2011]1284号） 研究局限性和风险提示 报告中依据和结论存在范围局限性，对未来预测存在不及预期，以及宏观环境和产业链影响因素存在不确定性变化等风险。 分析师声明 作者具有期货交易咨询执业资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者及利益相关方不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的不当利益。 免责声明 本报告的信息均来源于第三方信息提供商或其他已公开信息，本公司对这些信息的准确性、完整性、时效性或可靠性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。市场有风险，投资需谨慎。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。 本报告所涵括的信息仅供交流研讨，投资者应合理合法使用本报告所提供的信息、建议，不得用于未经允许的其他任何用途。如因投资者将本报告所提供的信息、建议用于非法目的，所产生的一切经济、法律责任均与本公司无关。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为申银万国期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。</td></tr></table>