20260315-东吴证券-医药生物行业跟踪周报_注_微创脑科学_翔宇医疗_爱朋医疗等_31页_1mb

医药生物行业跟踪周报总结

核心内容概述

本周及年初至今，A股医药指数分别下跌0.22%和0.13%，相对沪深300的超额收益分别为-0.41%和-0.97%。恒生生物科技指数本周和年初至今分别下跌4.00%和1.45%，相对于恒生科技指数跑赢-4.69%和8.24%。本周涨幅较大的子行业包括原料药（+1.32%）和医疗器械（+0.60%），而医疗服务（-1.03%）和化学制药（-0.48%）跌幅居前。

主要观点

• 脑机接口行业突破：2026年3月13日，国家药监局正式批准博睿康医疗科技（上海）有限公司的植入式脑机接口手部运动功能代偿系统（NEO）上市，这是全球首款获批的侵入式脑机接口三类医疗器械，标志着脑机接口从实验室研发迈向临床商业化的新阶段。
• 技术与政策双重驱动：博睿康采用硬脑膜外微创植入技术，相较其他侵入式方案，具有更低的组织损伤风险和更高的信号信噪比。国家政策支持与企业技术突破相结合，为行业打通“研发-临床-注册-商业化”全流程壁垒，推动高质量发展。
• 关注相关企业：建议关注具备技术与产业布局的公司，如美好医疗、爱朋医疗、翔宇医疗、博拓生物、微创脑科学等。
• 创新药与研发进展：创新药、科研服务、CXO、中药、医疗器械等子行业表现各异，其中创新药因其高弹性配置成为重点推荐方向，尤其是小核酸药物。部分创新药如海思科HSK31679拟获纳入突破性疗法，用于治疗非酒精性脂肪肝；华领医药多格列艾汀在中国香港获批；先为达的埃诺格鲁肽在A股获批，用于超重/肥胖患者的长期体重管理。

关键信息

行情回顾

• A股医药指数：本周下跌0.22%，年初至今下跌0.13%。
• 恒生生物科技指数：本周下跌4.00%，年初至今下跌1.45%。
• H股表现：科济药业-B（+42.23%）、开拓药业-B（+37.11%）、君圣泰医药-B（+26.25%）涨幅居前；跌幅居前的有舟舟健客（-34.09%）、一脉阳光（-25.37%）、药捷安康-B（-16.68%）。
• 个股表现：英科医疗（+35.18%）、中红医疗（+25.26%）、*ST景峰（+15.64%）涨幅较大；益方生物-U（-11.59%）、华康洁净（-10.79%）、亚虹医药-U（-9.12%）跌幅较大。

重点推荐子行业

• 高弹性配置方向：创新药，尤其是小核酸方向。
• 高股息配置方向：中药及药店等。

标的推荐

• PD1PLUS方向：三生制药、康方生物、信达生物、泽璟制药。
• ADC方向：映恩生物、科伦博泰生物、百利天恒。
• 小核酸方向：前沿生物、福元医药、悦康药业。
• 自免方向：康诺亚、益方生物、一品红。
• 创新药龙头：百济神州、恒瑞医药。
• CXO、上游科研服务：药明康德、皓元医药、奥浦迈、金斯瑞生物科技。
• 医疗器械：联影医疗、鱼跃医疗。
• AI制药：晶泰控股。
• GLP1方向：联邦制药、博瑞医药、众生药业、信达生物。
• 中药方向：佐力药业、方盛制药、东阿阿胶。

风险提示

• 药品或耗材降价超预期。
• 医保政策风险。
• 产品销售及研发进度不及预期。

行业洞察与监管动态

• 政策支持：国家药监局对博睿康NEO的批准为脑机接口行业提供了注册审评标准、临床试验规范与安全性评估体系的参考，推动行业规范化发展。
• 地方政策：上海、北京、广东、江苏等地陆续出台支持脑机接口产业发展的政策，包括研发补贴、临床绿色通道和产业落地配套等。
• 产业布局：脑机接口行业正从技术探索期迈向产业化、商业化并行阶段，具备技术与产业布局的企业值得关注。

图表与数据

• 图1：医药行业2021年初至今（2026年3月13日）市场表现。
• 图2：2007年7月至今（2026年3月13日）期间医药板块绝对估值水平变化。
• 图3：子行业估值情况。

附录

• 表1：本周建议关注组合。
• 表2：板块表现（%）。
• 表3：A股本周涨跌幅前十。
• 表4：A股2026年年初至今涨跌幅前十。
• 表5：国内药品注册分类。

行业动态与研发进展

• 博睿康NEO：全球首款侵入式脑机接口三类医疗器械，适用于颈段脊髓损伤导致四肢瘫痪的患者，采用硬脑膜外微创植入技术，实现“一次植入、长期可用”。
• 其他创新药进展：海思科HSK31679拟获纳入突破性疗法；华领医药多格列艾汀在中国香港获批；先为达埃诺格鲁肽在A股获批；部分企业如恒瑞医药、信达生物、康诺亚等有多个药物进入临床或申请临床阶段。