> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 贵金属市场总结（2026年3月31日） ## 核心内容概述 近期地缘政治局势出现边际缓和信号，美国与伊朗之间的紧张关系有所缓解，但整体局势仍存在不确定性。市场对地缘风险的担忧有所下降，推动贵金属价格反弹。黄金与白银均呈现震荡偏强走势，但白银因风险情绪回升表现略优于黄金。 ## 主要观点 - **地缘政治缓和**：美国总统特朗普表示愿意结束对伊朗的军事行动，美国防长也强调寻求协议为首要任务。伊朗方面虽表示愿意结束战争，但强调需满足其诉求，且目前未与任何一方正式展开谈判。 - **贵金属价格反弹**：受地缘风险缓解影响，黄金与白银价格均出现上涨。沪金主力合约收于1020.10元/克，沪银主力合约收于18126元/千克。 - **市场情绪改善**：地缘风险边际缓和促使市场提前定价风险出清，黄金与白银均呈现震荡偏强格局。 - **策略建议**： - **黄金**：谨慎偏多，预计Au2606合约震荡区间在980元/克-1080元/克。 - **白银**：谨慎偏多，预计Ag2606合约震荡区间在18000元/千克-19500元/千克。 - **套利**：逢高做空金银比价。 - **期权**：暂缓操作。 ## 关键信息 ### 期货行情与成交量 - **沪金**：2026-03-31开于1023.80元/克，收于1020.10元/克，变动 $-0.36\%$；夜盘上涨 $2.03\%$。当日成交量41087手，持仓量129725手。 - **沪银**：2026-03-31开于17949元/千克，收于18126元/千克，变动 $-1.24\%$；夜盘上涨 $4.57\%$。当日成交量881875手，持仓量241055手。 ### 美债收益率与利差 - **10年期国债利率**：收于 $4.309\%$，较前一交易日下降0.99BP。 - **10-2年期利差**：为 $0.53\%$，较前一交易日下降0.45BP。 ### 上期所持仓与成交量 - **黄金（Au2606）**：多头增加4419手，空头减少695手。 - **白银（Ag2606）**：多头增加4883手，空头增加6775手。 - **成交量变化**：黄金成交量下降 $-34.18\%$，白银成交量上升 $17.53\%$。 ### 贵金属ETF持仓 - **黄金ETF**：持仓1,046.13吨，较前一交易日下降3.43吨。 - **白银ETF**：持仓15,274吨，较前一交易日下降14吨。 ### 期现价差与金银比价 - **黄金国内溢价**：5.66元/克。 - **白银国内溢价**：70.59元/千克。 - **金银比价**：上期所为56.28，外盘为64.00，金银比价均较前一交易日下降。 ## 风险提示 - **海外流动性风险**：需关注国际金融市场变化对贵金属价格的影响。 - **投机头寸持续离场**：市场参与者可能逐步减少投机行为，影响价格波动。 ## 图表说明 以下图表为本期分析所参考的关键数据： - **图1**：美国10年期国债收益率 - **图2**：10-2年期利差 - **图3**：上期所黄金成交量 - **图4**：上期所白银成交量 - **图5**：黄金国内溢价 - **图6**：白银国内溢价 - **图7**：上期所黄金库存 - **图8**：上期所白银库存 - **图9**：金银比价 - **图10**：上海黄金交易所Au（T+D）交收量 ## 本期分析研究员 - **师橙**：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806 - **封帆**：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579 - **陈思捷**：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047 - **葡一杭**：从业资格号F03149704，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ## 联系信息 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 --- **免责声明**：本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。投资者不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。