> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 贵金属市场总结 ## 核心内容 近期地缘政治局势出现缓和信号，美国与伊朗的对话取得进展，可能导致对贵金属市场的负面影响减弱，推动贵金属价格反弹。同时，美联储对通胀风险的担忧仍然存在，但若伊朗冲突迅速解决，未来可能转向降息。市场整体呈现中性策略，黄金和白银价格预计以震荡为主。 ## 主要观点 - **地缘政治缓和**：美国与伊朗就能源设施问题展开对话，形成协议要点，可能暂停军事行动，地缘风险有所降低。 - **美联储政策展望**：通胀仍是主要风险，不排除加息，但若局势缓解，未来可能降息。 - **贵金属价格反弹**：受地缘风险缓解影响，黄金和白银价格出现反弹，但市场仍需观察最终协议达成情况。 - **市场策略**：黄金和白银维持中性策略，预计震荡运行；金银比价建议逢高做空。 ## 关键信息 ### 期货行情与成交量 - **沪金主力合约**（2026-03-23）： - 开盘：1041.78元/克 - 收盘：940.00元/克 - 变动：-9.55% - 成交量：41087手 - 持仓量：129725手 - **沪银主力合约**（2026-03-23）： - 开盘：17693.00元/千克 - 收盘：15411.00元/千克 - 变动：-12.56% - 成交量：1259324手 - 持仓量：222721手 ### 美债收益率与利差 - **美国10年期国债利率**：4.34%，较前一交易日下降0.59BP。 - **10年与2年期利差**：0.49%，较前一交易日下降0.38BP。 ### 上期所持仓与成交量变化 - **Au2604合约**： - 多头：-4018手 - 空头：-1300手 - **Ag2606合约**： - 多头：-1163手 - 空头：-2122手 - **沪金成交量**：854620手，较前一交易日增长55.84% - **沪银成交量**：2026252手，较前一交易日增长45.74% ### 贵金属ETF持仓 - **黄金ETF**：1056.99吨，较前一交易日减少5.14吨 - **白银ETF**：15514吨，较前一交易日增加265吨 ### 期现价差与金银比价 - **黄金国内溢价**：35.48元/克 - **白银国内溢价**：557.29元/千克 - **上期所金银比价**：61.00，较前一交易日下降0.15% - **外盘金银比价**：64.26，较前一交易日下降4.35% ### 基本面数据 - **黄金成交量**：104370千克，较前一交易日增长11.07% - **白银成交量**：478842千克，较前一交易日增长15.89% - **黄金交收量**：11872千克 - **白银交收量**：30千克 ## 风险提示 - **海外流动性风险**：地缘局势变化可能影响市场流动性。 - **投机头寸持续离场**：市场参与者可能因不确定性而减少投机行为。 ## 策略建议 - **黄金**：中性策略，预计震荡运行，Au2604合约震荡区间在950元/克-1000元/克。 - **白银**：中性策略，预计震荡运行，Ag2606合约震荡区间在16000元/千克-18000元/千克。 - **套利**：建议逢高做空金银比价。 - **期权**：建议暂缓操作。 ## 本期分析研究员 - **封帆**：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579 - **陈思捷**：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047 - **师橙**：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806 - **葡一杭**：从业资格号F03149704，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ## 联系方式 - **客服热线**：400-628-0888 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **官方网址**：www.htfc.com ## 免责声明 本报告基于已公开信息编制，内容仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，不承担任何法律责任。报告版权归属华泰期货有限公司，未经许可不得擅自使用或传播。