20260427-铜冠金源期货-焦煤焦炭周报_边际上供强需弱_双焦压力不减_9页_798kb

文档总结

核心内容

本报告分析了2026年4月27日前一周的焦煤与焦炭市场情况，重点围绕上下游供需变化、期货市场走势、行业要闻及库存数据展开。整体来看，市场呈现“边际上供强需弱”的态势，上游供应增加，但下游需求疲软，导致双焦（焦煤与焦炭）市场面临持续压力。

主要观点

• 焦炭市场：

  • 下游钢厂高炉开工良好，但铁水产量小幅回落，钢厂对焦炭的生产维持，日均焦炭产量微增，库存环比下降。
  • 焦化利润良好，焦企开工意愿强，焦炭产量回升，但下游节前补库导致库存下降。
  • 焦炭现货价格在第三轮提涨中反弹，但焦钢双方仍在博弈。
  • 焦炭可用天数维持在12.55天，库存处于钢厂与港口的下降趋势中。

• 焦煤市场：

  • 上游煤矿开工回升，原煤与精煤产量增加，但库存止跌反弹，销售有所转弱。
  • 炼焦煤进口量在3月重回千万吨以上高位，蒙煤通关量及口岸库存处于高位，进口来源以蒙古和俄罗斯为主。
  • 炼焦煤产能利用率上升，但库存增加，表明供应端压力持续。

• 期货市场：

  • 上周焦煤焦炭期货价格延续反弹，焦煤期货上涨2.65%，焦炭期货上涨2.77%。
  • 期货市场成交量和持仓量均有所增长，显示市场活跃度提升。

关键信息

一、交易数据

二、供需情况

• 下游：

  • 高炉开工良好，但铁水产量小幅回落。
  • 钢厂焦炭产量微增，库存下降。
  • 钢厂盈利率环比上升，但同比有所下降。

• 中游：

  • 焦化利润良好，焦企开工意愿强，焦炭产量回升。
  • 焦炭库存下降，产能利用率上升。

• 上游：

  • 煤矿产能利用率提升至93.6%，原煤与精煤产量增加。
  • 原煤库存止跌反弹，精煤库存增加明显。
  • 炼焦煤进口量在3月重回千万吨以上高位，进口来源以蒙古和俄罗斯为主。

三、库存数据

• 焦炭库存：

  • 全国16个港口进口焦煤库存减少5.35万吨，降至490.38万吨。
  • 全国18个港口焦炭库存增加5.46万吨，达到322.11万吨。
  • 焦炭库存合计下降，但港口库存有所上升。

• 炼焦煤库存：

  • 煤矿精煤库存增加7.5万吨，达到217.1万吨。
  • 独立焦企炼焦煤库存增加，表明中游企业对原料的需求尚未完全释放。

四、风险因素

• 宏观经济超预期
• 需求不确定性

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• 黄蕾：从业资格号F0307990，投资咨询号Z0011692
• 高慧：从业资格号F03099478，投资咨询号Z0017785
• 王工建：从业资格号F3084165，投资咨询号Z0016301
• 赵凯熙：从业资格号F03112296，投资咨询号Z0021040
• 何天：从业资格号F03120615，投资咨询号Z0022965
• 赵奕：从业资格号F03153902，投资咨询号Z0023788

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