20240605-万联证券-电力设备行业跟踪报告_整体业绩承压_电池环节盈利提升_17页_1mb

锂电产业链在2023年整体业绩承压，受下游终端需求增速放缓、上游碳酸锂价格下行和内部竞争加剧影响，盈利分化明显，利润从上游向下游转移。电池环节表现较好，营收和利润增长强劲，而正负极等中游材料厂商利润大幅下滑。2024年第一季度，随着高价库存消纳完毕和产品价格企稳，中游材料毛利率环比回升，电池厂商盈利稳定增长。展望未来，上游碳酸锂价格企稳和新能源车销量回暖将推动中游材料业绩修复，电池环节盈利能力有望持续增强。建议关注中游材料环节和电池市占率领先的龙头个股，同时注意新能源车需求不及预期、行业竞争加剧等风险。