20230804-五矿期货-锌_浅析政治局会议对需求的影响_6页_625kb

政治局会议对锌需求影响分析

报告要点

中共中央政治局会议提出一系列政策，包括扩大内需、优化房地产政策、防范化解地方债务风险等，对锌需求可能产生积极影响。主要影响领域包括：

• 房地产：政策调整有望带动建筑用锌需求回升，但改善需时间。
• 耐用消费品：包括汽车、家电等领域需求或维持增长。
• 基础设施建设：专项债发行加快，有望支撑基建用锌需求。

1. 建筑用锌需求

• 地产政策调整：会议推出降低首付比例、个人住房贷款“认房不用认贷”等政策，有助于改善地产销售和资金回笼，推动后续投资和新开工。
• 需求回升：地产销售改善可能导致新开工和施工逐步恢复，建筑用锌需求有望提升，改善空间较大（2021年基础上或提升40万吨以上）。
• 现实考量：地产显著改善仍需时间，居民高杠杆率问题尚未根本解决。

2. 耐用品用锌需求

• 汽车：政策支持延续至2027年新能源汽车购置税减免，多部门联合促消费，预计下半年汽车产销可能增长，带动交通工具用锌需求。
• 家电家居：地产政策调整与消费刺激政策利好，家电用锌需求在销售改善带动下或维持增长。

3. 基础设施建设用锌需求

• 专项债加速：地方政府专项债发行加快，一季度新增专项债额度已用过半，预计下半年还有约15万亿额度，推动基础设施投资。
• 需求支撑：基础设施用锌占比约33%，锌需求与基建投资密切相关，专项债提速对用锌需求形成支撑。

4. 总结

政治局会议多项政策或带动建筑、家电、汽车与基建等领域的锌需求增长，但地产需求回升受制于改善时间，需关注政策落地节奏与实际效果。