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报告摘要

塑料市场总结（2025年3月18日）

核心内容

本报告分析了2025年3月18日塑料市场的整体走势及影响因素，指出塑料市场当前处于震荡下行趋势，建议关注05合约基差，逢高做空。

主要观点

供应端

开工率下降：近期新增中沙石化、中化泉州等检修装置，导致塑料开工率降至88%左右，随后进一步降至82%，处于中性偏低水平。
新增产能：万华化学、内蒙古宝丰2#、埃克森美孚惠州一期等新增产能逐步投产，但短期内对市场影响有限。
库存情况：石化库存在2月底去库加快，但近期去库速度放缓，当前库存处于近年同期中性偏低水平。

需求端

下游复工缓慢：春节假期后第六周，PE下游开工率环比回升2.78个百分点至36.05%，但仍处于近年农历同期偏低位。
订单恢复有限：农膜订单和原料库存回升至中性水平，包装膜订单小幅回升，但整体需求恢复不及预期。
地膜旺季启动：进入3月后，农膜需求有望继续恢复，地膜旺季逐步启动，但新单跟进仍较缓慢。

成本端

原油价格下跌：布伦特原油05合约价格持续下跌，对塑料成本形成压制。
乙烯价格稳定：东北亚乙烯价格维持在920美元/吨，东南亚乙烯价格维持在855美元/吨，整体原料成本压力不大。

关键信息

期货走势

塑料2505合约：增仓震荡下行，最低价7694元/吨，最高价7742元/吨，最终收盘于7708元/吨，跌幅0.52%。
持仓量：持仓量增加2374手至525673手，显示市场参与者对后市走势存在分歧。

现货市场

PE现货价格：多数下跌，涨跌幅在-120至+0元/吨之间。
- LLDPE：报7875-8330元/吨
- LDPE：报9490-10700元/吨
- HDPE：报7900-8550元/吨

市场展望与策略建议

市场展望

震荡运行：预计塑料市场将维持震荡运行态势，短期缺乏明显趋势。
需求恢复预期：3月后农膜需求有望逐步回升，但整体需求恢复仍需时间。
出口压力：美国加征关税对塑料下游制品出口构成不利影响，可能抑制需求增长。

策略建议

基差策略：塑料05合约基差仍偏高，建议逢高做空。
关注库存变化：石化库存变化将是影响市场走势的重要因素。
成本端影响：原油价格持续下跌对塑料成本形成支撑，需密切关注其后续走势。

风险提示

塑料市场受供需变化、成本波动及政策影响较大，存在较大不确定性。
投资者应谨慎操作，注意控制仓位和止损。

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报告发布机构
冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）

分析师
苏妙达
执业资格证号：F03104403/Z0018167

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