20250428-太平洋-非银行业周报_万能险新规落地_强化负债管理_11页_802kb

本周非银金融行业周报分析显示，市场整体表现分化。上证指数、沪深300、创业板指分别上涨0.56%、0.38%、1.74%。申万非银指数上涨1.17%，跑输沪深300指数0.79个百分点。证券、保险、多元金融、金融科技子行业分别上涨0.89%、1.35%、2.77%、1.39%。

券商板块：PE-TTM估值21.98倍，PB-LF估值14.4倍。当周成交额占比15.9%，环比下降0.01个百分点；换手率34.3%，环比上升0.04个百分点。经纪业务方面，沪深两市周平均股基成交额13.2万亿元，环比下降31.81%。信用业务中，两融余额18.0万亿元，环比下降0.07%；股权质押市值26.0万亿元，环比上升0.02%。投行业务显示，本月IPO累计募资8269亿元，再融资累计募资27562亿元。

保险板块：上市险企PEV估值分别为中国人寿0.61倍、中国平安0.60倍、中国太保0.47倍、新华保险0.50倍；PB估值分别为中国人寿20.2倍、中国平安10.1倍、中国太保10.2倍、中国人保11.8倍、新华保险16.0倍。当周成交额占比0.35%，环比下降0.07%；换手率11.2%，环比下降0.28%。10年期国债收益率16.6%，环比上升11.3个基点，750日移动平均值24.6%，环比下降0.78个百分点。

行业动态：证监会发布信息披露暂缓与豁免管理规定，明确豁免范围及方式，压实企业责任并加强监管约束；三大交易所修订股票上市规则，强化公司治理与股东权益保护；国家金融监管总局规范万能险产品，要求设置最低保证利率及禁止开发5年期以下万能险，同时加强资金运用和关联交易监管。

推荐标的：券商板块关注零售业务占比高的方正证券、湘财股份；保险板块推荐中国人寿（纯寿险）及众安在线（科技赋能）。风险提示包括经济复苏不及预期、政策落地延迟、利率剧烈波动等。