20260111-国盛证券-基础化工行业周报_再CALL商业航天材料_聚焦价值量提升潜力环节_2页_419kb

基础化工行业总结：商业航天材料价值提升潜力显著

核心内容

2025年12月，我国向国际电信联盟（ITU）申请了超过20万颗卫星的频轨资源，涵盖十余个卫星星座，其中CTC-1和CTC-2两个星座各申请96714颗卫星，显示出我国在商业航天领域的快速扩张。同时，美国FCC批准SpaceX部署7500颗第二代Starlink卫星，使其总运营卫星数达到15000颗，进一步推动全球商业航天发展。我国商业航天市场规模已从2024年的2.3万亿元增长至2025年的2.8万亿元，预计到2030年火箭发射市场将达到千亿量级。

主要观点

• 商业航天成为全球增长热点：随着政策支持和频轨资源竞争加剧，我国已启动多个千颗级卫星星座项目，如千帆星座（1.5万颗）、GW星座（1.3万颗）、HONGHU-3（1万颗）等，显示出对卫星制造和发射的高度重视。
• 3D打印技术在火箭发动机制造中发挥关键作用：3D打印工艺可显著降低发动机制造成本和周期，提升性能。例如，星河动力通过3D打印技术，将发动机生产周期缩短至传统模式的1/6，制造成本降至10%，重量减轻50%。
• 上游材料是提升航天器性能的关键：材料行业在商业航天中占据重要地位，涵盖高温合金、3D打印金属粉材、液氧燃料特气、高模量碳纤维、柔性太阳翼材料、射频封装陶瓷管壳、铝钽复材等。
• 投资标的聚焦高价值环节：重点推荐的股票包括东阳光、晶泰控股、蓝思科技、凯盛科技、联得装备、铂力特、银邦股份、华曙高科、西部材料、斯瑞新材、有研粉材、国瓷材料、天力复合等，分别对应3D打印、卫星材料、高温合金等关键领域。

关键信息

卫星星座申请情况

• 国内申请：CTC-1和CTC-2星座各申请96714颗卫星，CHINAMOBILE-L1（2520颗）、SAILSPACE-1（1296颗）、TIANQI-3G（1132颗）等项目也涉及大量卫星。
• 海外进展：SpaceX获准部署7500颗第二代Starlink卫星，总运营数达15000颗，提升全球互联网服务能力。

市场规模与趋势

• 国内商业航天市场：2024年达2.3万亿元，预计2025年增长至2.8万亿元。
• 火箭发射市场：预计到2030年前后，我国火箭发射市场将达千亿量级。
• 行业增长驱动：政策支持、频轨资源竞争、技术进步共同推动商业航天快速发展。

技术与材料重点

• 3D打印：应用于火箭发动机制造，显著降低成本与周期，提升性能。
• 卫星材料：
  • 高模量碳纤维：用于结构件，光威复材为主要标的。
  • 柔性太阳翼材料：如UTG，涉及蓝思科技、凯盛科技、联得装备。
  • 钙钛矿电池：用于AI4S太阳翼，晶泰控股为相关标的。
  • 高温合金材料：用于发动机，西部材料、斯瑞新材为主要企业。
  • 3D打印金属粉末：有研粉材为关键供应商。
  • 射频封装陶瓷管壳：国瓷材料为相关企业。
  • 铝钽复材抗辐射件：天力复合、银邦股份为相关标的。
  • 液氧燃料特气：九丰能源为主要企业。

风险提示

• 下游需求不及预期
• 火箭发射不及预期
• 工艺路线竞争超预期

重点标的

行业走势

• 行业评级：增持
• 分析师观点：商业航天市场正迎来快速增长，建议重点关注3D打印及上游材料环节，把握价值量提升的潜力。

分析师声明

• 分析师：杨义韬、尹乐川
• 执业证书编号：S0680522080002、S0680523110002
• 邮箱：yangyitao@gszq.com、yinlechuan@gszq.com

资料来源

• Wind
• 国盛证券研究所