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总结：EBA/CP/2014/38 - 咨询文件：关于根据第2014/59/EU号指令进行估值的监管技术标准草案

核心内容

本咨询文件由欧洲银行管理局（EBA）发布，旨在征求公众对《银行恢复与解决指令》（BRRD）下关于**预先估值（ex ante valuation）和事后估值（ex post valuation）**的监管技术标准（RTS）草案的意见。这些标准旨在确保估值过程的一致性，以支持监管机构在银行恢复和解决过程中做出公正、合理且符合公共利益的决策。

主要观点

• 估值目的：根据BRRD的要求，估值用于三个主要目的：

  1. Valuation 1：用于判断是否满足银行解决或资本工具减记/转换的条件。
  2. Valuation 2：用于确定解决行动的具体措施及影响，包括减记或转换的范围。
  3. Valuation 3：用于确保在解决过程中，股东和债权人的待遇不劣于正常清算程序下的待遇。

• 估值方法：

  • Valuation 1 应基于会计和审慎监管框架，但需独立判断并考虑可能的管理假设偏差。
  • Valuation 2 应评估经济价值，即使这意味着偏离会计和审慎规则，以确保损失被充分识别。
  • Valuation 3 应基于“持续经营”假设，比较实际解决措施与假设清算下的待遇差异。

• 估值标准：

  • 估值应为公平、审慎和现实，以确保所有损失被识别。
  • 估值方法应根据不同的解决工具和行动特征进行调整。
  • 预先估值可能在某些情况下以临时形式进行，但最终需进行最终估值。

• 法律保障：

  • BRRD规定了对股东和债权人权益的保护，确保其在解决过程中不会受到不利影响。
  • 事后估值需评估解决措施与清算程序之间的差异，以确保公平性。

关键信息

• 提交意见截止日期：2015年2月6日。

• 意见提交方式：通过EBA咨询页面上的“发送您的意见”按钮提交。

• 数据保护：EBA遵循《欧洲议会和理事会第45/2001号条例》进行个人数据保护。

• 文件结构：

  1. 回应咨询：要求意见回应需针对具体问题并提供明确依据。
  2. 执行摘要：概述估值在BRRD下的重要性及其三种类型。
  3. 背景与理由：说明BRRD为何需要独立估值，以及估值如何影响监管决策。
  4. 预先估值（Valuation 1 & 2）：详细说明其方法和目的。
  5. 事后估值（Valuation 3）：说明其方法和法律保障。
  6. 附录文件：包括成本效益分析、咨询问题概览等。

• 监管技术标准草案：

  • 草案由欧洲委员会委托制定，用于补充BRRD。
  • 包含对估值方法、缓冲机制和独立估值者的定义。
  • 估值需基于合理预期的现金流现值，即使需要偏离会计和审慎框架。

估值方法的适用性

• Valuation 1：评估银行在解决前的财务状况，需与会计和审慎标准保持一致，但允许独立判断。
• Valuation 2：评估解决措施对现金流的影响，需考虑不同解决工具的经济价值。
• Valuation 3：比较实际解决措施与清算程序下的待遇，确保公平性。

估值中的特殊考虑

• 在解决过程中，需考虑资本工具转换后的股权价值。
• 预先估值可能涉及缓冲机制，以近似最终估值的损失。
• 估值需考虑企业当前财务状况及未来前景，包括可能的业务维持或出售。

附件内容

• 成本效益分析：对预先估值和事后估值的经济影响进行评估。
• 咨询问题概览：列出需要公众反馈的具体问题，以完善RTS草案。

结论

该咨询文件为监管机构在银行恢复与解决过程中提供清晰的估值框架，确保决策的公正性和一致性，同时保护股东和债权人的权益。公众意见将对最终RTS的制定产生重要影响。