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报告类型：股指日评

日期：2025年11月20日

行情回顾：

1. 股指现货：万得全A缩量下跌0.30%，沪深300与上证50表现较好，分别为0.44%和0.58%；
2. 中小盘指数：中证500和中证1000分别下跌0.40%和0.82%，弱于大盘蓝筹；
3. 股指期货：IF、IH主力合约微涨，IC、IM主力合约微跌，整体表现弱于现货。

后市展望：

• 宏观因素：中日关系恶化引发避险情绪升温，国内经济数据疲软，投资端持续萎缩；
• 技术与流动性：上证4000点面临压力，两融余额高位支撑市场；
• 短期策略：预计短期指数震荡为主，建议采取哑铃策略，均衡配置沪深300与中证500。

数据概览：

• 主要指数表现分化，市场风格偏向大盘蓝筹；
• 成交量显著缩量，其中万得全A成交额降至1.74万亿元；
• 宏观数据和行业要闻显示国内经济复苏动力不足，政策预期偏弱。

风险提示：
中日关系紧张可能引发外部不确定性，经济数据下滑或增加市场波动风险。