20240127-东方证券-23Q4美国GDP数据点评_软着陆图景强化_5页_456kb

美国2024年第四季度GDP初值实际季调环比年率为33%，超出预期2%，较前值49%回落。GDP增长主要由个人消费支出（28%）、净出口（占比4个百分点）和政府消费及投资（33%）拉动。消费持续强劲，受益于节假日效应和居民收入增长，尤其是商品消费（38%）和商品类别表现突出；服务消费环比年率升至24%。但失业申领人数上升（214万），就业市场加速冷却可能拖累居民收入和消费。私人投资增速下降，固定投资为17%，住宅投资略有回升后市有望受降息预期提振。库存周期转向被动去库，净出口贡献微小。整体显示软着陆趋势，但降息概率升至50%，风险包括潜在超预期加息、通胀反弹或深度衰退。

分析师评估和数据来源：见报告最后部分。