2025第二季度全球投资指引-DeepSeek崛起改写投资格局_24页_7mb

2025年第二季全球投资指引总结

核心内容概览

2025年第二季全球投资格局因DeepSeek的崛起而发生显著变化。DeepSeek推出低成本、高性能的AI模型，推动港股及中国科技股大幅上涨，吸引外资重新配置。与此同时，全球市场分化明显，非美市场表现优于美股，美元指数因关税政策与经济不确定性承压，而黄金、日元、欧元等避险资产则获得资金流入。亚洲市场整体表现稳健，尤其是中国、日本和韩国，受益于政策支持和经济基本面改善。

主要观点

• DeepSeek技术突破：DeepSeek-R1模型以低成本和高性能冲击全球AI市场，重塑市场对中港科技股的预期，推动港股上涨。
• 全球市场分化：非美市场（尤其是亚洲）表现优于美股，美元指数受关税政策与经济数据拖累，呈现下行趋势。
• 中国AI浪潮：AI技术突破带动中国科技股估值修复，成为本季投资重点。
• 贸易摩擦影响：中美贸易战升级对亚洲出口导向型经济体构成压力，但部分国家仍选择协商而非报复。
• 货币政策宽松：美联储降息预期升温，亚洲部分央行也采取宽松措施，债市吸引力上升。
• 商品市场波动：原油、铜、铁矿石等受供需变化与贸易政策影响，短期承压。
• 投资策略调整：建议采用“核心+卫星”策略，配置AI相关股票、亚洲债券及高收益资产。

关键信息

一、投资主题：DeepSeek崛起改写投资格局

• DeepSeek-R1：1月推出，训练成本仅600万美元，远低于OpenAI GPT-4的1亿美元。
• 港股表现：恒生指数和恒生科技指数分别上涨15.36%和19.87%，远超全球主要股市。
• 外资动向：摩根士丹利上调港股评级，反映外资对中国科技股的信心回升。
• AI受益企业：
  • 腾讯控股：整合DeepSeek技术，强化AI应用变现能力。
  • 阿里巴巴：与DeepSeek协同优化电商、云计算及AI解决方案。
  • 百度集团：与DeepSeek同属国产大模型第一梯队，可能产生协同效应。
  • 中芯国际：受益于AI算力需求增长，推动先进制程芯片代工订单增加。
  • 华虹半导体：AI芯片需求上升，带动成熟制程产能利用率提升。
  • 商汤科技：若与DeepSeek合作，可强化技术竞争力。
  • 万国数据：受益于AI训练对算力基础设施的需求。

二、市场概况

1. 美国股市

• 受关税政策与就业压力影响，市场表现疲软。
• 美联储降息预期升温，但经济基本面仍面临挑战。
• 金融与能源板块受政策与市场情绪影响，表现分化。

2. 欧洲市场

• 降息与俄乌停火预期提振经济信心，欧洲股市表现亮眼。
• 欧元兑美元汇率有望延续升值趋势。

3. 日本股市

• 通胀放缓与薪资增长推动内需，股市谨慎看涨。
• 日元作为避险货币受追捧，汇率有望维持震荡偏强。

4. 中国股市

• 受关税升级影响，市场情绪承压，维持中性展望。
• 政策支持与AI技术突破或为市场提供支撑。

5. 北亚市场

• 韩国、香港及台湾股市受关税冲击影响，维持中性展望。
• 韩国央行重启宽松政策，台湾维持低利率。

6. 东南亚市场

• 受中美贸易摩擦影响，维持中性展望。
• 资本外流风险存在，需警惕地缘政治与贸易政策不确定性。

7. 其他新兴市场

• 面临对等关税压力，供应链重组与经济稳定难题。
• 央行货币政策分化，部分国家仍需维持高利率以抑制通胀。

三、债券市场

• 美债市场：受降息预期及避险情绪推动，收益率持续下行。
• 亚洲债市：受益于宽松货币政策，吸引力提升。
• 中国房地产：政策刺激仍在进行中，但成效尚未显现。

四、商品市场

• 原油：供需平衡，受美国高产与贸易政策影响，维持中性。
• 铜：短期承压，因关税政策引发的恐慌性采购已透支需求。
• 铁矿石：供应过剩，需求疲软，短期看跌。
• 小麦：供应充足，生产成本高企，维持中性。

五、货币趋势

• 美元指数：受关税政策与经济不确定性影响，维持震荡偏弱。
• 欧元/美元：受欧洲经济改善与地缘政治缓和影响，有望延续升值。
• 日元/美元：避险情绪升温，日元可能维持震荡偏强。
• 澳元/美元：受出口导向经济影响，面临下行压力。
• 纽元/美元：受新西兰经济数据疲软影响，预计走弱。
• 人民币/美元：受中美贸易摩擦影响，预计震荡走弱。
• 英镑/美元：英国经济表现强劲，英镑有望保持稳定。

六、投资组合建议

1. 抢得先机投资组合（30%）

• 机会型：配置全球科技、能源基金及部分股票。
• 收益型：配置公司债及全球债券基金。

2. 攻守兼备投资组合（20%）

• 机会型：美国增长基金、欧洲增长基金、科技基金。
• 收益型：公司债及债券ETF。
• 货币型：人民币货币市场ETF。

3. 稳中求胜投资组合（30%）

• 收益型：亚洲债券基金、环球债券基金、超短期债券ETF。
• 货币型：新元及美元现金基金。

4. 机会型投资组合（20%）

• 聚焦高成长潜力的AI相关企业及结构性机会。

七、寶鉅證券金融集團的多元投資工具

• 证券服务：涵盖港股、美股、A股，提供线上及移动端交易服务。
• 债券服务：涵盖各国政府及企业债券，提供多种结算方式与代理服务。
• 结构式商品：包括资产挂钩票据、双元货币投资等，适合专业投资者。
• 基金服务：提供超过1000只基金，涵盖股票、债券、房地产、对冲基金等。

结论

2025年第二季，全球市场在AI技术突破与贸易政策变化的双重影响下呈现分化格局。投资者应关注AI产业链、亚洲股市及高品质债券，同时警惕美元走弱、贸易摩擦与商品价格波动带来的风险。寶鉅證券金融集團通过多元投资工具与专业策略，为客户提供稳健的投资方案。