20210406-华创证券-_宏观专题_欧美疫情的相对变化依然主导美元_25页_3mb

文档总结：欧美疫情与美元指数关系分析

核心内容概述

本文主要分析了变异病毒对欧美疫情的影响，并探讨了疫苗接种率与疫情控制之间的关系，同时分析了美元指数与疫情发展之间的关联性。核心观点包括：疫苗接种率较高的国家如以色列、美国、英国在疫情控制上表现较好；变异病毒（尤其是B117）是当前疫情反复的主要原因；美元指数走势与美欧疫情严重程度及疫苗接种速度密切相关。

主要观点

一、疫苗接种率高的区域疫情是否有好转？

1. 疫苗接种率高的国家：

   • 以色列、英国、智利、美国的疫苗接种覆盖比例较高，分别为60.7%、46.3%、36.3%、31.6%。
   • 美国、阿联酋、智利、英国的疫苗接种速度较快，每日每百人接种剂数分别为0.92、0.87、0.84、0.76。

2. 疫情防控效果：

   • 以色列、美国、英国确诊病例显著下降，重症病例数也明显减少。
   • 智利、巴林、阿联酋的疫情仍在上升，主要由于防疫措施过早放开。

3. 对变异病毒的防控效果：

   • 以色列和阿联酋在疫苗接种后未出现疫情二次爆发。
   • 疫苗接种率足够高时，变异病毒对疫情的传播控制有一定效果。

二、美欧疫情为何出现反弹？未来如何演化？

1. 欧洲疫情反弹原因：

   • B117变异病毒是欧洲疫情大规模爆发的主要原因之一。
   • 疫情反弹集中在德国、法国、意大利等国家。
   • 欧洲疫苗接种速度偏慢，且部分国家暂停接种阿斯利康疫苗，影响接种进度。

2. 美国疫情反弹情况：

   • 美国疫情反弹主要集中在东北部、中西部及佛罗里达州。
   • B117病毒在这些地区感染率较高，是疫情反弹的重要因素。

3. 疫苗有效性：

   • 现有疫苗对变异病毒有效，但效果因疫苗种类和变异病毒类型而异。
   • 接种率与防疫措施的适时放开是控制疫情的关键。

关键信息

疫苗对变异病毒的有效性

疫情与美元指数关系

• 美元指数与美欧重症病例差值、疫苗接种速度差相关性较高。
• 美国疫苗接种速度持续领先欧洲，因此美元指数偏强。
• 若欧洲疫苗接种速度加快，疫情好转预期可能提升，美元指数走势可能受到影响。

疫苗接种进度预测

• 美国、英国预计7月初实现全民免疫。
• 意大利、法国预计2022年初实现全民免疫。
• 德国预计2022年4月实现全民免疫。

投资逻辑与市场预期

• 疫苗接种率与防疫措施的适时调整仍是疫情控制的主导因素。
• 美国经济复苏势头强劲，3月非农数据大超预期，失业率降至6%。
• 若疫情控制良好，市场复苏交易情绪将主导，美联储taper可能性也可能上升。

风险提示

• 疫苗对变异病毒的有效率可能低于预期。
• 各国防疫措施放松过早可能导致疫情反复。

结论

疫苗接种率与疫情控制密切相关，接种率越高，疫情反弹风险越低。美元指数走势受美欧疫情与疫苗接种速度影响显著，美国疫苗接种领先欧元区，美元指数仍偏强。未来需关注欧洲疫苗接种速度是否加快，以及变异病毒对疫情的持续影响。