2021ESG调研报告：备战ESG信披，把握责任投资新风口-第一财经-2021.7.22-41页_1mb

备战ESG信披把握责任投资新风口总结

核心内容

ESG（环境、社会、治理）投资正成为全球资本市场的重要趋势，尤其在中国，随着政策推动和国际资本的介入，ESG信息披露制度正在加速构建。本报告旨在分析A股企业在ESG信息披露方面的现状与挑战，以及投资机构在ESG实践中的策略和方法论。

主要观点

• ESG投资的三维性：传统投资关注风险与回报，而ESG投资引入了第三维——ESG影响力，强调投资对社会的正面影响。
• A股ESG信披制度建设：中国证监会已发布相关指引，将ESG信息纳入上市公司与投资者沟通的范畴，未来ESG信披将成为企业的重要任务。
• 国际ESG标准的适用性：当前国际ESG评级体系与本土市场存在差异，中国需要建立本土化的ESG评级体系。
• 企业与投资机构的互动：国际资管机构如MSCI、富达国际等正积极推动与中国企业之间的ESG沟通，以提升企业ESG表现和评级。
• ESG评级与沟通机制：MSCI和富达国际等机构鼓励企业与ESG分析员进行双向沟通，以优化ESG信息披露和评级。

关键信息

A股ESG信息披露现状

• 报告发布数量：截至2021年，A股上市公司中1106家发布了社会责任报告/ESG报告/可持续发展报告，涉及72个行业。
• 行业差异：电子设备制造业报告发布最多，占比33.71%；公共设施管理业、林业、渔业等发布最少。
• 市值与披露意愿：市值排名前20%的公司披露报告数量占总量的一半。
• 沪市与深市差异：沪市上市公司非财务信息披露程度高于深市。
• 主板与创业板差异：主板公司报告发布数量最多，其次是深市主板、创业板、科创板。
• 披露内容：多数企业关注“社会”议题，对“治理”议题披露不足。

ESG信披制度建设

• 政策推动：2020年12月，中央全面深化改革委员会通过了《环境信息依法披露制度改革方案》。
• 港交所经验：港交所自2019年起推行“不遵守就解释”的强制性ESG信息披露制度，提高了非财务信息披露的充分性。
• 建议与措施：建议企业加强社会责任管理，完善治理架构，提升ESG信息披露质量，建立本土化的ESG评级体系。

MSCI对A股ESG信披的建议

• 推动信披制度：MSCI建议交易所尽快推出ESG指引，以提高企业信披水平。
• 同业校准：MSCI的ESG评级报告中包含同业校准（peer benchmarking），便于企业了解自身在行业中的位置。
• 沟通与反馈：MSCI鼓励企业与评级机构沟通，以提升评级，但不提供咨询服务。

不同行业ESG关键问题差异

• 汽车零部件和设备：关注有毒废弃物排放、生物多样性、水资源紧缺、产品碳足迹、碳排放等。
• 汽车制造：关注有毒废弃物排放、生物多样性、水资源紧缺、产品碳足迹、碳排放、气候变化脆弱性等。
• 房地产开发：关注绿色建筑、能源管理、废水处理、公司治理、股东权利保护等。
• 消费电子：关注产品碳足迹、碳排放、气候变化脆弱性、原材料来源、供应链管理等。
• 食品经销商：关注产品安全和质量、营养和健康、化学品安全、绿色建筑、可再生能源等。

国际资管巨头与中国企业的ESG沟通案例

• 富达国际：与多家中国企业进行ESG沟通，包括水泥公司、啤酒公司、服装品牌公司、光学公司、房地产开发商等。
• 沟通重点：包括碳排放、股权激励、董事会构成、水足迹、供应链管理、环境可持续性等。
• 沟通成果：企业采纳建议，改善ESG表现，提升信息披露透明度。

结论

随着ESG投资成为主流，A股企业需要尽快适应并提升ESG信披水平。国际投资机构正通过多种方式推动中国企业进行ESG实践，包括沟通、培训和合作。建立本土化的ESG评级体系和信息披露标准，是提升中国企业在国际资本市场的竞争力的关键。同时，企业应关注自身ESG表现，通过改进治理结构、加强信息披露和推动绿色转型，以应对未来ESG信披制度的完善和国际资本的期望。