20260615-国投期货-大宗商品周报_流动性边际好转_商品市场或震荡运行_9页_2mb

报告摘要

商品市场周报总结

核心内容

上周商品市场整体表现疲软，全市场指数下跌2.63%。贵金属板块跌幅最大，下跌7.28%，其中白银、原油和黄金分别下跌10%、8.88%和6.41%。能化和黑色板块分别下跌2.22%和1.02%，而有色和农产品微涨，涨幅分别为0.12%和0.3%。乙二醇、甲醇和生猪是涨幅居前的品种，分别上涨3.86%、3.58%和3.06%。

主要观点

市场表现：
- 商品市场整体下跌，贵金属板块受加息预期压制显著回调。
- 能化和黑色板块表现相对较弱，而有色和农产品小幅上涨。
波动率与资金流动：
- 商品市场20日平均波动率基本持平，但能化板块波动率有所上升。
- 全市场规模资金呈现收缩趋势，仅能化板块有资金净流入。
展望与影响因素：
- 美国5月核心CPI数据弱于预期，市场对美联储加息预期有所降温，美债收益率高位回落。
- 美伊和平协议达成，地缘风险降温，市场风险偏好修复。
- 流动性边际好转，商品市场短期或震荡运行。
板块分析：
- 贵金属：受加息预期压制显著回调，短期乐观情绪可能推动反弹，关注本周美联储议息会议。
- 有色：美元指数回调，宏观压制减弱；库存下降和下游需求维持韧性，支撑价格。
- 黑色：螺纹钢表需环比回落，产量小幅回升，库存开始累积；钢厂利润下滑，铁水产量高位震荡，未来仍有减产压力。
- 能源：美伊和谈推进，地缘溢价消退，市场关注解除海峡封锁及原油通行量恢复。
- 化工：原油价格下跌压制成本，聚烯烃、PTA等品种承压；芳烃去库逻辑持续，烯烃受终端淡季压制，甲醇面临地缘缓释与低库存的博弈。
- 农产品：受原油回落、美豆丰产预期及进口油料集中到港影响，整体承压；厄尔尼诺现象支撑远期减产预期，短期震荡偏弱但下行空间有限。
- 商品基金ETF：黄金ETF周收益率普遍下跌，白银基金跌幅最大；能化ETF小幅上涨，豆粕ETF微涨，有色ETF下跌。