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甲醇市场重大行情点评总结

核心内容概述

2022年1月11日，招商期货甲醇重大行情点评指出，甲醇市场在近期面临供需偏弱的压力，整体走势呈现震荡偏弱的态势。尽管MTO装置重启带来一定需求支撑，但市场整体缺乏强有力的上涨驱动因素，同时供应端压力持续，煤价走弱进一步限制了价格下行空间。

主要观点

1. 价格走势

• 甲醇2205合约今日下跌3.18%，收于2559元。
• 甲醇2209合约今日下跌3.08%，收于2549元。
• 市场整体呈现震荡偏弱走势，缺乏明显上涨动力。

2. 供需分析

• 供给端：上游开工率回升至中枢偏高位，气头装置陆续重启，导致供应压力持续累积。
• 需求端：MTO装置重启提负，内地MTO利润改善带动开工率提升，烯烃需求边际好转。然而，需求改善的利好在落地后未能有效支撑价格反弹。
• 国际方面：伊朗因限气检修导致负荷偏低，但其他海外地区负荷稳定，国际美金价格仍在回落。

3. 库存与进口

• 沿海库存为76.15万吨，环比增加3.2万吨，短期库存压力仍存。
• 1月到港船量回升，预计短期内港口库存将持续承压。
• 2月受伊朗负荷影响，进口可能有所压缩，但整体供应端仍偏宽松。

4. 市场预期

• 中期来看，成本端（煤价）仍有下行预期，叠加供应端产能释放较多，市场整体偏空。
• 煤价波动可能对甲醇价格产生重要影响，需密切关注其走势。

5. 操作建议

• 对于05合约，建议逢高偏空对待。
• 需关注煤价预期的反复，以及下游负荷提升是否超预期。

关键信息

• MTO装置重启：为市场带来一定需求支撑，但未能扭转整体供需偏弱局面。
• 供应压力：上游开工率回升，气头装置重启，导致供应端持续承压。
• 库存情况：沿海库存上升，短期港口库存压力较大。
• 进口预期：2月进口可能因伊朗负荷下降而减少，但整体供应仍偏多。
• 成本端：煤价走弱，中期仍有下行预期，对甲醇价格形成支撑。
• 风险因素：下游负荷提升超预期、煤价大幅波动、到港增多、外盘检修增多等。

研究员简介

• 谭洋：硕士毕业于英国布里斯托大学金融投资专业，拥有期货从业人员资格（F3069046）及投资咨询资格（Z0017074）。
• 擅长商品基本面分析，以产业驱动为导向，结合数据处理，挖掘化工行业投资机会。

风险提示与免责声明

• 本报告仅供风险承受能力为C3及以上类别的投资者参考。
• 报告基于合法取得的信息，但不对信息的准确性和完整性作任何保证。
• 分析结果可能因不同假设而产生重大差异，仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应根据自身判断作出投资决策，招商期货不承担由此产生的任何责任。
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总结

综上所述，甲醇市场短期内面临供需偏弱、库存承压及煤价走弱的多重压力，尽管MTO装置重启带来一定支撑，但整体市场仍偏向震荡偏弱。中期来看，成本端仍有下行预期，叠加供应端产能释放，市场偏空情绪持续。投资者需密切关注煤价波动及下游负荷变化，谨慎操作。