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文档内容总结

核心内容概述

该文档主要分析了多个公司的财务表现、市场动态及投资前景，涵盖了风电行业、美股通胀数据、中国房地产市场、移动支付行业以及港股相关公司的财务预测与评级信息。

一、风电行业分析

• Goldwind（金风科技）
  • FY15（财年2015）风力发电装机容量为7.8GW，相比FY14（4.4GW）有显著增长。
  • FY15的营业收入为30,062百万人民币，同比增长69.8%。
  • FY15的经营利润为3,051百万人民币，同比增长48.7%；净利润为2,849百万人民币，同比增长55.7%。
  • 核心观点：
    • FY15经营利润率从11.6%下降至10.1%，净利率从11.9%下降至10.8%，表明盈利能力有所下降。
    • 1HFY15（2015年上半年）利润率高于FY14，但2HFY15（2015年下半年）利润率下降，可能由于风机价格竞争加剧。
    • FY16E的利润率预计继续承压，因为中国风电装机容量增长可能已见顶，主要开发商如Longyuan和HN Renewables已下调增长目标。
    • 尽管市场集中度提高和DDPM发电机在Zone-IV的普及可能提升市场份额，但行业规模缩小将抵消部分增长。

二、美股通胀与利率预期

• CPI与PCE数据

  • 2016年1月，美国CPI同比上涨1.4%，核心CPI同比上涨2.2%。
  • 2016年1月，美国PCE同比上涨1.3%，核心PCE同比上涨1.7%。
  • 核心观点：
    • 虽然实际通胀数据有所上升，但市场对未来通胀的预期仍偏弱。
    • 美联储的通胀目标为2%，核心PCE仍低于这一目标，因此加息节奏可能放缓。
    • 高商品价格压力可能继续拖累整体CPI，但2016年的拖累程度将小于2015年。

• 利率预期

  • 市场对加息的预期有所下降，部分投资者甚至呼吁降息。
  • 但基本面尚未出现足够支撑这种预期的变化，若核心通胀稳定或继续上升，美联储可能不会停止加息。

三、中国房地产市场分析

• 市场表现
  • 2015年第四季度，房价指数上涨，创2008年以来新高。
  • 2016年1月，新房销售量略有下降，但二手房销售量保持稳定。
  • 核心观点：
    • 房地产市场是2015年美国经济增长的重要动力，但2016年增长可能放缓。
    • 虽然房贷利率下降，但市场库存较低，可能限制未来增长。
    • 2016年房价可能受经济状况影响，存在下行风险。

四、移动支付行业分析

• Apple Pay启动

  • Apple Pay在2016年2月18日启动，12小时内激活4300万张UnionPay卡。
  • 核心观点：
    • 移动支付市场正式进入三足鼎立阶段，包括Alipay、WeChat和UnionPay。
    • 随着NFC支付的普及，移动支付生态可能带来交易佣金、营销费用和数据价值。
    • 增强的用户增长可能加速POS系统的转型，同时加剧市场竞争。

• 投资机会

  • 预计移动支付行业将快速增长，增值服务（VAS）将是最具投资价值的部分。
  • 建议关注专注移动支付运营的公司，如Miteno（300038 CH）、Haili Metal（002537 CH）等。
  • 也对跨境支付和结算等新兴模式保持谨慎乐观。

五、港股公司财务预测与评级

• 部分公司财务数据与预测

  • 例如：China Resources Land（华润置地），FY15市盈率为8.3，FY16E为8.0，FY17E为8.0。
  • China Overseas Land（中国海外发展），FY15市盈率为6.8，FY16E为6.7，FY17E为7.1。
  • NetDragon（网易），FY15市盈率为45.8，FY16E为524.0，FY17E为68.9。

• 主要公司评级与目标价

  • Kingsoft（金山软件）：评级为BUY，12个月目标价为HK$27.42，涨幅76%。
  • Tencent（腾讯）：评级为BUY，12个月目标价为HK$174.0，涨幅22%。
  • Lenovo Group（联想集团）：评级为BUY，12个月目标价为HK$8.4，涨幅27%。

• 风险提示

  • NFC支付发展不及预期、相关政策风险。

六、即将发布的重要数据与事件

• 经济数据

  • 2016年2月29日：日本工业产出初值、德国进口价格、欧元区通胀数据等。
  • 2016年3月1日：日本失业率。
  • 2016年3月2日：美国非农就业数据、PCE数据等。

• 公司事件

  • 多家公司发布财务结果或分红公告，包括CLP Holdings、Yuzhou Property等。

七、关键投资建议

• 重点关注公司：

  • 移动支付领域：Miteno、Haili Metal。
  • 房地产领域：China Resources Land、China Overseas Land。
  • 科技与互联网领域：Kingsoft、Tencent、Lenovo Group。

• 风险提示：

  • 移动支付发展不及预期。
  • 政策变化对市场的影响。

八、其他行业分析

• 硬件科技

  • AAC Technologies：评级为BUY，目标价为HK$63.4，涨幅18%。
  • Coolpad：评级为SELL，目标价为HK$0.86，跌幅25%。

• 纺织服装

  • China Lilang：评级为BUY，目标价为HK$8.04，涨幅68%。

总结

• 中国风电行业面临增长放缓和利润承压，但市场份额可能因市场集中度提升而有所增加。
• 美国通胀数据略有回升，但市场预期仍偏弱，美联储加息周期可能持续。
• 中国房地产市场在2016年可能增长放缓，但仍是经济增长的重要引擎。
• 移动支付行业因Apple Pay的启动而进入新阶段，增值服务将成为主要增长点。
• 港股部分公司表现出良好增长潜力，但需关注政策和市场变化带来的风险。