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文档总结

核心内容

本文档是一份来自中国招商证券（香港）的研究报告，涵盖多个行业和公司的分析，包括消费电子、博彩、房地产、科技、制造业等。报告对1H16和2H16的市场表现进行了预测，并给出了对各公司股票的投资建议和目标价。

主要观点

1. Cowell (1415 HK)

• 1H16E表现：预计1H16E营收和每股收益（EPS）将同比下降10%和40%，主要由于iPhone和iPad出货量下降以及研发成本增加。
• 2H16E预期：预计2H16E营收和净利润将同比增长22%和24%，主要受益于iPhone SE后置摄像头量产和iPhone 7前置摄像头规格升级。
• 投资建议：维持“买入”评级，目标价为HK$3.62，对应4.8倍FY16E市盈率，低于行业平均。

2. Macau Gaming

• 2Q16表现：博彩行业EBITDA同比下滑5%，环比下滑8%，主要由于6月的淡季影响。
• 夏季预期：预计7月GGR将同比增长1%，市场情绪将因夏季旺季而改善。
• 投资建议：认为当前估值（19倍FY17E市盈率，11倍EV/EBITDA）较为合理，推荐Wynn Macau和Galaxy，同时下调Melco Crown评级至“中性”。

3. 361 Degrees (1361 HK)

• 1H16E表现：预计1H16E营收增长18%，但因债务融资带来的利息支出上升，下调FY16E-18E盈利预测。
• 投资建议：维持“买入”评级，目标价下调至HK$2.80，当前估值（7倍FY17E市盈率，6%股息率）仍具吸引力。

4. Cosmo Lady (2298 HK)

• 1H16E表现：发布盈利预警，预计1H16E净利润将同比下降35%至40%，主要受消费疲软、微商渠道冲击及经营成本上升影响。
• 投资建议：下调评级至“中性”，目标价待定。

5. 港股策略

• 市场趋势：港股在7月可能表现优于8月，因市场对中期结果的担忧在7月缓解。
• 行业表现：工业、新能源、硬件技术、医药等行业表现相对温和，而能源和运输行业下滑较大。
• 结构性机会：认为市场已过度反应6月数据，7月和8月的旺季可能带来情绪回升，建议投资者在7月布局。

6. A股宏观数据

• 2Q16经济数据：实际GDP同比增长6.7%，高于市场预期；6月工业增加值同比增长6.2%，为过去一年第二高。
• 投资前景：私人投资和出口改善，有助于控制经济下行风险；预计2H16经济将有所好转。

关键信息

股票表现预测

市场指数

全球市场数据

公司事件

• 2016/07/19：中国恒隆地产（0127 HK）和Vinda International Holdings Ltd.（3331 HK）发布中期股息。
• 2016/07/19：其他公司如中国恒隆地产和Vinda International Holdings Ltd.也发布了相关公告。

总结

本报告分析了多个行业的市场表现和公司财务状况，重点指出Cowell和361 Degrees在2H16E可能迎来业绩反弹，并维持“买入”评级。同时，报告对Macau Gaming行业提出了结构性机会，并推荐Wynn Macau和Galaxy。港股在7月可能因结构性机会和市场情绪改善而表现优于8月。A股方面，2Q16经济数据有所改善，私人投资和出口的回升有助于经济稳定。报告还提供了详细的市场指数和全球市场数据，帮助投资者把握市场趋势。