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报告摘要

国债做市支持操作：财政部于2025年9月24日开展国债做市支持操作，均为卖券操作，中标价格和收益率分别为112.55元、117.57元，收益率分别为4.90%、4.94%。
扩大服务消费政策：商务部等部门联合发布五方面35条举措，包括“服务消费季”活动、跨界合作、延长场馆营业时间、优化预约方式等，促进服务消费升级。
中国—东盟博览会：国家副主席韩正将于9月26日在南宁主持第30届中国—东盟博览会及商务与投资峰会开幕式，自贸区RCEP谈判完成，期待年内签署议定书。
基础产品供应保障：国务院国资委表示中央企业承担原油、天然气、电力等关键产品供应，每年采购量超4.9万亿元，带动产业链上下游企业超48万户。
网络安全政策：国家网信办指出网络安全需求从“合规驱动”转向“风险驱动”，鼓励企业攻关芯片等关键技术，推动安全能力提升。
金砖国家工业中心成立：工业和信息化部宣布成立金砖国家工业能力中国中心，聚焦科技创新、数字化转型等。
核安全报告修订：生态环境部修订《核动力厂营运单位核安全报告指南》，公开征求意见。
支付清算发展：人民银行副行长陆磊强调支付互联互通是高质量发展的必要途径。

中通快递（Q2业绩分析）
- 业务量同比增16.5%，市场份额降至19.5%；单票收入下降至1.18元，毛利承压。
- 受低价竞争影响，盈利短期承压；下半年调整以质优先，预计业务量增速下调，单票盈利有望修复。
- 维持“强烈推荐”，预计2025-2027年归母净利润88.5/102.2/115.3亿元，PE分别为13.0X、11.2X、10.0X。
银行行业（8月社融数据点评）
- 8月社融同比增8.8%，信贷同比增6.8%，票据冲量减少，居民信贷需求疲软。
- 新发放企业贷款利率小幅下降，表明银行信贷竞争缓和。
- 投资建议：看好中小银行和国有大行；中长期关注高股息、业绩稳定的银行板块。