20151020-华创证券-晨会纪要_13页_527kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档是一份市场分析报告，涵盖宏观、固收、汽车、机械军工等多个领域，同时包含调研信息、财经要闻、公司动态及投资评级体系等内容。主要围绕9月经济数据、新能源汽车板块表现、企业并购重组、政策动向及行业发展趋势展开，为投资者提供多维度的市场洞察与投资建议。

主要观点与关键信息

一、【宏观分析】

• 9月经济数据：工业增加值同比增长5.7%，略低于预期；服务业增长势头强劲，三产增速提高至8.6%，对GDP贡献上升。
• 失业率上升：9月调查失业率有所回升，就业风险初现，可能推动政策宽松。
• 四季度展望：中国经济有望重回7%增速，政策托底和基建项目推进是关键因素。

二、【固收市场】

• 债市展望：9月数据好坏参半，前期市场反应充分，债市短期波动有限。
• 利率趋势：利率上无大空间，下无大机会，估值和资金面成为主导因素。
• 债券发行情况：国开行将增发1年、3年、5年、7年、10年期债券，其中10年期发行量为100亿，其他为40亿。

三、【新能源汽车板块】

• 板块表现：比亚迪引领新能源汽车板块上涨，但主要由市场情绪推动，基本面支撑有限。
• 观点：维持中短期推荐评级，认为四季度可能表现不错，但整体难超其他强势板块。

四、【机械军工板块】

1. 永贵电器并购翊腾电子

• 并购内容：拟以发行股份及支付现金方式收购翊腾电子100%股权，金额预估值为10.43亿元。
• 并购意义：完善消费连接器版图，切入3C连接器市场，进一步深化在连接器领域的布局。
• 盈利预测：预计15-16年EPS分别为0.46、0.65，对应PE为68X、48X，维持强烈推荐评级。

2. 威海广泰三季报点评

• 业绩增长：前三季度营收9.08亿元，同比增长19.52%；净利润0.99亿元，同比增长33.92%。
• 增长原因：子公司营口新山鹰并表，空港、消防、无人机三大市场带动业绩增长。
• 盈利预测：预计15-16年净利润分别为2.25亿元、3.01亿元，对应PE分别为42倍、32倍，给予推荐评级。

五、【调研信息】

• 飞凯材料：光刻胶预计2015年第四季度试生产，2016年放量；高纯氧化铝预计11月底试生产，销售目标为1000吨。
• 湘电股份调研纪要：
  • 公司布局新能源、电驱动、军工三大领域，其中新能源占比超50%。
  • 军工方面，拟通过定增推进舰船综合电力系统研究和产业化建设，未来军品利润贡献将显著提升。
  • 在新能源汽车领域，公司已有500台订单，具备技术优势。
  • 公司在军工领域具有独特优势，尤其在舰船全电推进系统方面。

六、【财经要闻】

1. 智能机器人发展：李克强与机器人“小度”对话，概念股有望受益。
2. 网络文艺发展：中央支持网络文艺发展，推动传媒产业转型与升级。
3. 能源互联网：行动计划成型，市场空间预计超5万亿元。
4. 双11电商旺季：全渠道电商趋势明显，物流快递板块受关注。
5. 海洋渔业改革：汪洋提出吸引农民参与现代海洋渔业建设。
6. 国企改革：中化集团成立深化改革领导小组，推动国企改革进程。
7. 政策支持：工信部支持装备制造“走出去”，助力高端制造业发展。

七、【公司动态】

• 并购重组：永贵电器拟10亿元并购翊腾电子，威海广泰收购全华时代进入无人机领域。
• 业绩增长：多家公司发布三季报，如达实智能、隆基股份、海康威视等，净利润增长显著。
• 投资与融资：多家公司发布定增或非公开发行计划，如初灵信息、梅泰诺、湘电股份等。

八、【投资评级体系】

• 公司评级：
  • 强推：预期未来6个月内超越沪深300 20%以上；
  • 推荐：预期未来6个月内超越沪深300 10%-20%；
  • 中性：预期未来6个月内相对沪深300变动幅度在-10%-10%；
  • 回避：预期未来6个月内跌幅在10%-20%。
• 行业评级：
  • 推荐：预期未来3-6个月内行业指数涨幅超基准指数5%；
  • 中性：预期未来3-6个月内行业指数变动幅度在-5%-5%；
  • 回避：预期未来3-6个月内跌幅超基准指数5%。

结构总结

结论

文档内容全面覆盖宏观经济、行业动态、公司业绩及投资建议，重点强调了政策导向对市场的影响，尤其是就业、基建、国企改革、新能源、军工等领域的政策支持。同时，新能源汽车和机械军工板块表现突出，但需关注其基本面支撑情况。投资者可结合政策趋势和公司业绩，合理评估投资机会与风险。