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早间评论总结

核心内容概览

本报告为2022年3月29日的早间评论，涵盖宏观经济、股指、贵金属、工业品等多类金融期货品种的市场分析与策略建议。内容主要围绕资金面、供需关系、政策影响、价格走势及未来趋势展开，为投资者提供市场判断和操作建议。

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主要观点与关键信息

宏观经济

• 资金面：央行进行1500亿元7天期逆回购操作，净投放1200亿元，资金面整体均衡偏松。
• 政策支持：国资委要求中央企业减免小微企业和个体工商户房租，减轻其负担。
• 税收政策：设立3岁以下婴幼儿照护个人所得税专项附加扣除，减轻家庭育儿成本。
• 国债策略：国内货币政策稳健，中长期利率有望回升，收益率曲线或回归平坦。市场需关注美债收益率倒挂及美联储政策转向风险。

股指

• 市场表现：上证指数微涨，创业板指和深证成指下跌，板块分化明显。
• 板块动态：煤炭板块强势，北向资金持续净买入；新能源、白酒等板块调整。
• 期指走势：IC合约小幅上涨，IF和IH合约下跌，市场整体偏弱。
• 策略建议：期指暂时观望。

贵金属

• 价格表现：黄金和白银期货价格震荡走弱，受美联储加息预期和地缘政治影响。
• 市场因素：美国就业数据强劲，通胀高企，美元指数走强，对贵金属形成压力。
• 长期展望：通胀高企仍对贵金属有支撑，避险需求增加，贵金属具备多配价值。
• 策略建议：暂时观望。

工业品分析

螺纹、热卷

• 价格走势：延续强势，现货价格稳定。
• 供需情况：供应端产量提升，需求端受疫情影响，但库存仍处于低位。
• 策略建议：关注回调买入机会。

铁矿石

• 价格表现：大幅上涨，创年内新高。
• 供需分析：市场无缺口，港口库存高位，价格高估。
• 策略建议：关注中线做空机会，建议关注I2209合约。

焦煤焦炭

• 价格走势：焦煤焦炭期货价格下跌。
• 供需情况：下游钢厂需求提升，库存偏低，上游增产有限，整体产能提升利好双焦。
• 策略建议：轻仓做多。

天然橡胶

• 价格走势：小幅收跌，维持底部震荡。
• 供需分析：原料价格高位，需求受疫情影响，开工率低。
• 策略建议：建议短期观望。

PVC

• 价格走势：延续涨势，接近前高。
• 供需分析：供应稳定，需求端出口表现较好，但终端抵触情绪上升。
• 策略建议：多单逢高止盈。

PP&LL

• 价格走势：窄幅运行，受成本支撑和库存去化影响偏强。
• 供需分析：国内库存去化，终端订单待改善。
• 策略建议：建议偏强震荡思路对待。

铜

• 价格走势：震荡偏强，市场预期高位震荡。
• 供需分析：铜精矿供应趋松，疫情抑制终端需求。
• 策略建议：建议高抛低吸。

铝

• 价格走势：震荡上行，内外库存同步去化。
• 供需分析：产量恢复，疫情抑制消费。
• 策略建议：建议恢复观望。

锌

• 价格走势：小幅波动，市场情绪有所提振。
• 供需分析：精炼锌产量恢复，欧洲复产可能影响国内走势。
• 策略建议：建议维持观望。

铅

• 价格走势：震荡偏强，铅价暂时难跌。
• 供需分析：电解铅产量恢复，再生铅供应趋紧。
• 策略建议：建议观望等待。

豆粕

• 价格走势：整体偏弱，现货价格下跌。
• 供需分析：巴西产量下调，国内压榨量回落，库存回升。
• 策略建议：建议暂时观望。

油脂

• 价格走势：美豆油、马棕震荡偏弱。
• 供需分析：国内油菜籽产量预期较高，支撑糖价。
• 策略建议：建议暂时观望。

棉花&棉纱

• 价格走势：外盘大涨后回落，国内棉价短期承压。
• 供需分析：美国出口销售强劲，国内疫情抑制需求。
• 策略建议：建议区间上沿逢高做空。

白糖

• 价格走势：外盘因印度出口限制上涨，国内糖价震荡上行。
• 供需分析：国内产量低于预期，成本上升支撑价格。
• 策略建议：建议中期多单持有，勿追涨杀跌。

苹果

• 价格走势：震荡运行，市场情绪偏弱。
• 供需分析：库存下降，但疫情抑制出货。
• 策略建议：前期空单平仓后观望。

生猪

• 价格走势：全国均价稳定，生猪期货小幅下跌。
• 供需分析：出栏受限，消费疲软，短期供需平衡。
• 策略建议：暂时观望，注意资金管理。

鸡蛋

• 价格走势：鸡蛋期货下跌，现货价格稳定。
• 供需分析：供应小幅增加，饲料成本支撑，消费疲软。
• 策略建议：远月多单谨慎持有，注意止损。

玉米

• 价格走势：小幅上涨，期货震荡下跌。
• 供需分析：北方港口上量少，南方港口库存增加，需求端谨慎。
• 策略建议：暂时观望，注意资金管理。

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总体策略建议

• 多数品种建议暂时观望，关注市场波动和政策变化。
• 部分品种如螺纹钢、热卷、双焦建议轻仓做多或关注回调买入机会。
• 贵金属、铜、铝等品种建议高抛低吸或区间操作。
• 部分品种如豆粕、白糖建议中期多单持有，但需注意市场风险。

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风险提示

• 政策风险：需关注央行货币政策走向、政府扶持政策变化。
• 疫情风险：对消费端影响较大，尤其对农产品和工业品需求。
• 地缘政治风险：俄乌冲突、美国对俄制裁等可能影响贵金属走势。
• 市场情绪风险：部分品种波动剧烈，需注意操作节奏和止损设置。

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免责声明

• 本报告为西南期货研究所发布，仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应自行判断市场风险，自行承担投资损失。
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