二次元经济-移动屏幕助推新赛道_44页-5mb

二次元游戏市场深度报告总结

核心内容

• 二次元文化兴起：移动屏幕之民推动二次元文化发展，其融入三次元成为新的经济形态。2017年二次元用户规模不断扩大，核心用户达8000万人，泛二次元用户达3.1亿人。
• 市场潜力巨大：二次元经济从2016年的探索到2017年的全面变现，预计未来有望达到1000亿美金市场规模。二次元游戏作为新赛道，市场规模从2015年的13.84亿元增长至2017年的约41.22亿元。
• B站成为核心平台：B站拥有1亿活跃用户，作为ACGN内容的重要平台，其游戏业务成为主要变现渠道。B站代理及自研二次元游戏，如《神代梦华谭》、《阴阳师》、《魔法禁书目录》等，与用户属性高度契合。
• 游戏公司布局：宝通科技、中文在线、游族网络、吉比特、世纪华通等公司纷纷布局二次元游戏市场，通过投资、合作等方式拓展业务。
• 商业价值显著：二次元商业模式涵盖IP衍生、内容变现、广告、电商等多个领域，具有广泛的变现潜力。

主要观点

• 用户特征：二次元用户忠诚度高、参与度强，付费意愿强，主要集中在90后和00后群体。他们更倾向于购买游戏、周边产品等，消费能力虽有限，但付费意愿高于普通用户。
• 市场增长：2017年Q1国产动画用户规模达1.367亿人，漫画用户规模达9725万人，5年复合增速达33.9%。泛二次元用户规模增长迅速，为市场带来巨大潜力。
• B站平台优势：B站通过弹幕系统和社区互动，构建了独特的二次元文化生态，是二次元游戏的重要推广平台。B站代理的游戏如《命运冠位指定》、《碧蓝航线》等均表现优异。
• IP衍生与变现：二次元游戏多从动漫IP改编，也有自研IP如《崩坏学园》系列。优质IP通过多渠道衍生，如动漫、游戏、电影、周边产品等，形成完整的产业链。
• 行业趋势：二次元市场从日本向中国转移，中国将成为ACGN的主场。日本二次元产业趋于成熟，但增速放缓，推动对外合作。中国二次元市场尚处于发展初期，具有较大的成长空间。

关键信息

• 市场数据：2017年Q1国产动画用户规模1.367亿人，漫画用户9725万人。中国二次元市场规模预计突破1000亿美金。
• 游戏案例：《崩坏学园2》、《阴阳师》、《魔法禁书目录》、《神无月》等游戏在市场表现突出，部分游戏成为爆款。
• 公司动向：宝通科技投资朝露科技，中文在线收购晨之科，游族网络代理《刀剑乱舞》，吉比特参投勇仕网络，世纪华通持有盛大游戏90.92%股权，掌趣科技持有B站0.4%股权。
• 用户画像：微博中ACGN用户占比高，二次元用户多为90-00后，以学生为主，付费意愿强，偏好虚拟偶像、动漫、游戏等内容。
• 风险提示：包括新游戏上线不及预期、商誉减值、标的公司业绩承诺无法实现、新公司整合、知识产权侵权、重点产品依赖、政策风险及市场竞争加剧等。

投资策略

• 推荐公司：中文在线、宝通科技、游族网络、吉比特。
• 市场前景：二次元游戏作为新赛道，具备较大的市场增长潜力。未来市场格局尚未完全定型，公司若能深入理解二次元用户并具备专业团队和内容运营能力，将有机会分得产业红利。

行业评级

• 评级：推荐（维持）。
• 投资逻辑：二次元游戏市场增长迅速，资本关注度高，相关公司具备较强的市场竞争力和内容运营能力，有望在市场中占据一席之地。

图表目录

• 图1：2017年中国“二次元”用户调查对ACGN娱乐首选项目占比情况
• 图2：次元划分结构
• 图3：2013-2017中国二次元用户规模及增长率
• 图4：2017年微博二次元用户数及用户画像
• 图5：2017年Q1中国动漫指数榜年龄属性分布
• 图6：2015-2018年中国国产动画用户规模及同比增速
• 图7：2015与2017年Q1中国动画用户中男女性别占比
• 图8：中国漫画行业发展历程
• 图9：2013-2017年中国互联网漫画用户规模及同比增速
• 图10：2010-2017年中国动漫行业产值及同比增速
• 图11：B站官网展示
• 图12：日本弹幕网页及中国B站弹幕展示
• 图13：B站举办的大型同好线下活动BML
• 图14：B站自研游戏《神代梦华谭》
• 图15：B站官网中手游、页游及端游
• 图16：2017年1-8月FGO全球IOS充值流水
• 图17：《碧蓝航线》
• 图18：Bilibili 游戏中心展示的代理游戏
• 图19：二次元产业流程图（PGC与UGC分类）
• 图20：2002-2015年日本动画制作公司销售额及同比增速
• 图21：日本动漫产业链变现模式
• 图22：2015年3月31日-2017年3月31日KADOKAWA DWANGO营收及净利润及同比增速
• 图23：角川出品的轻小说
• 图24：轻小说改编TV动画案例与妖怪手表：阎魔大王和五个故事喵电影图
• 图25：2006-2016年中国手机网民数及手机网民占整体网民比例
• 图26：80-00年代动漫引入中国代表作
• 图27：国产自创虚拟偶像荷兹及日本虚拟偶像初音未来
• 图28：2006-2016年中国网民数及互联网普及率
• 图29：1960-2014年中国、美国、日本三国人均GDP对比
• 图30：2014-2017年中国二次元手游市场规模及同比增速
• 图31：跑跑车安卓网二次元手游排行榜
• 图32：2016年为ACGN消费的费用占比
• 图33：2015年中国二次元用户每天玩游戏时长分时段占比
• 图34：2015年中国二次元用户游戏内容消费占比
• 图35：2016年国内二次元手游分类
• 图36：朝露科技推出的两款二次元游戏
• 图37：2017年9月Taptap热门游戏排行榜
• 图38：晨之科旗下二次元文化服务社区GuluGulu网站以及晨之科发行的二次元手游
• 图39：2017年9月晨之科推出的《幻想计划》开启封测
• 图40：2015-2017年晨之科营业收入及净利润
• 图41：《刀剑乱舞》在B站中视频展示
• 图42：2017年3月季8月《刀剑乱舞》在AppAnnie的下载量走势图
• 图43：《崩坏学园2》
• 图44：苹果los中二次元游戏列表
• 图45：2013-2015年米哈游营业收入及净利润
• 图46：二次元游戏《神无月》下载量以及在los新游戏排行榜

表格目录

• 表1：次元分类及不同载体表现
• 表2：日本动漫历史代表事件
• 表3：日本三次动画热潮
• 表4：对比中日动漫IP改编及原创作品优劣势
• 表5：2015-2017年中国引进的日本电影
• 表6：《神无月》游戏现有的十名战士角色所拥有的攻击技能和必杀技
• 表7：相关公司及盈利预测