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螺纹钢周报 (2025/08/16)

需求承压，情绪降温

供给端：
本周螺纹钢总产量220万吨，环比下降0.3%，同比上升30.8%。铁水日均产量240.66万吨，环比小幅上升。利润方面，华东螺纹高炉利润维持131元/吨（环比下降27元/吨），谷电利润32元/吨，环比小幅回落。

需求端：
本周螺纹钢表观需求189万吨，环比下降10.4%，同比下降3.6%。需求减弱主因系季节性淡季及显性化库存拖累。热轧卷板需求略有回升。

库存：
本周螺纹钢社会库存415万吨，环比上升6.8%，同比下滑22.5%，合计库存587万吨，环比累库5.5%。库存累库速度加快，市场库存压力加大。

利润：
钢厂利润总体偏强，但终端需求承压。基差方面，最低仓单基差-24元/吨，基差率为-0.7%，反映现货贴水。

宏观经济：
1-7月中国房地产数据继续恶化，商品房销售面积、销售额、投资及企业资金到位同比均有降幅扩大。地产行业低迷，对钢材需求恢复造成悲观预期。出口方面，螺纹钢净出口量小幅下滑，整体维持弱势。

交易策略建议：
需求端支撑不足，社会库存快速累积，盘面价格转弱。预计钢价短期难有强势表现。建议观望或谨慎做空，关注下游需求修复进度及成本支撑力度。

基本面评估

• 生产端：产量稳定，利润维持高位
• 需求端：需求偏弱，淡季效应显著
• 库存端：库存加速累库，供需矛盾开始显现
• 宏观端：地产持续疲软，市场情绪降温