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螺纹钢周报总结（2025/05/10）

供需情况

1. 供应端：本周螺纹钢总产量224万吨，环比下降42%，同比下降36%；累计产量39897万吨，同比减少36%。长流程产量197万吨（环比-32%，同比-35%），短流程产量26万吨（环比-110%，同比-43%）。铁水日均产量24.6万吨，较上周回升0.2万吨，但增速放缓。钢厂即期利润小幅回升，盈利率达259%，整体盈利情况较好，但铁水产量高于历史同期，成材端可能承压。
2. 需求端：本周螺纹钢表需214万吨，环比下降26.5%，同比减少18.3%；累计需求3735万吨，同比减少29%。五一假期后需求明显回落，两周数据反映现实需求弱于往年同期，需求高点或已出现。

库存变化

• 社会库存465万吨，环比-12%（同比-316%）；厂库188万吨，环比+87%（同比-196%）。
• 总库存654万吨，环比+15%（同比-285%），螺纹钢结束九周去库周期，转为累库。

利润与成本

• 铁水成本2685元/吨，高炉利润101元/吨（环比-19元/吨），电炉利润-99元/吨。
• 华东地区螺纹钢高炉利润维持83元/吨附近，谷电利润为-18元/吨。
• 废钢到厂价2213元/吨，铁水成本3304元/吨，钢厂平均铁水成本2685元/吨。

宏观政策影响

• 5月7日，央行、金融监管总局、证监会宣布金融政策，包括降准降息、结构性货币政策工具利率下调等，与4月中央政治局会议基调一致。
• 科技创新和技术改造再贷款额度增加至8000亿元，或对板材需求有一定提振，但出口量减少的影响更显著。

市场走势与风险提示

• 螺纹钢价格弱势震荡，成材需求走弱拐点可能已现，未来减产需配合钢厂利润节奏。
• 中美贸易谈判即将开始，需关注宏观消息催化，同时警惕负反馈风险。
• 关键关注点包括关税政策、国内应对措施、终端需求超预期可能性及成本支撑力度。

区域与价差分析

• 价差：螺纹-01合约基差56元/吨，螺纹-05合约基差139元/吨，螺纹-10合约基差78元/吨；01-05价差83元/吨，05-10价差-61元/吨，10-01价差-22元/吨。
• 卷螺差：北京卷螺差150元/吨（上周160元/吨），上海卷螺差40元/吨（上周20元/吨），广州卷螺差-110元/吨（上周-170元/吨）。
• 南北价差：上海-北京价差40元/吨（上周50元/吨），广州-上海价差114元/吨（上周133元/吨）。
• 螺坯差：唐山方坯与螺纹价差3050元/吨（螺纹现货价3160元/吨），全球螺纹价格对比显示中国出口价448美元/吨，东南亚进口价460美元/吨，美国进口价810美元/吨。

其他数据

• 建材成交量：全国237家流通商周均117741吨（环比+12%），上海建材成交量14600吨（与上周持平）。
• 区域成交：北方大区建筑用钢成交量20730吨，北京8400吨；华东43544吨，上海6000吨，杭州5500吨；南方大区28300吨，广州3400吨；西南成都2180吨，重庆3400吨；西北西安3500吨。
• 水泥价格：杭州PO425水泥价550元/吨，上海PO425水泥价505元/吨。

结论
螺纹钢需求回落至年内最大跌幅，库存转为累库，供应端压力仍存。宏观政策对房地产及板材需求有一定支撑，但出口减少制约整体需求修复。中美贸易谈判风险及成本端变化需持续关注，短期或延续弱势震荡格局。