20241030-东兴证券-金诚信-603979.SH-矿山资源开发已进入加速成长期_5页_858kb

金诚信公司（603979SH）三季度报告显示，公司营收和利润持续增长。2023年实现营业收入7399亿元，同比增38.18%，扣非净利润2479亿元，同比增69.12%。矿山服务业务稳定增长，矿服收入达4406亿元，利润1607亿元。矿山资源开发业务进入加速成长期，营收达到3016亿元，利润992亿元，毛利率达31.92%。

公司海外矿服业务占比提升，境外营收占矿服收入比重由22年的28%增至38%。刚果（金）铜矿项目已投产，年产能4.5万吨铜。五氧化二磷年产能约80万吨。公司计划通过募资推动铜矿技改，提高产能利用率。

盈利能力方面，公司三季度净利率提升至14.62%，毛利率达35.43%。持续稳定的现金分红政策承诺三年现金分红不低于年均可分配利润30%。

未来，公司成长性受益于矿业景气度提升、矿服业务扩张及海外布局加深。2024-2026年预计营收分别为10986亿、13800亿、16397亿元，净利润分别为1607亿、2479亿、3045亿元，PE分别为15.32、9.93、8.09。但需警惕全球资本开支不及预期、政治风险、客户集中度等风险。

报告建议维持“推荐”评级，认为公司正进入加速成长阶段，具有极强业绩弹性