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PVC期货早报总结 - 2026年5月8日

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部金泽彬于2026年5月8日发布的PVC期货早报，内容涵盖PVC市场基本面、持仓数据、基差、库存、盘面走势及供需平衡等方面。整体市场环境呈现供需双弱格局，短期内价格或维持震荡走势，需关注宏观政策及出口动态。

主要观点

1. 供给端

• 4月产量：PVC总产量为199.795万吨，环比减少8.73%。
• 产能利用率：本周样本企业产能利用率为73.58%，环比减少0.018个百分点。
• 电石法产量：环比增加1.47%，产量为35.429万吨。
• 乙烯法产量：环比减少12.65%，产量为9.3566万吨。
• 检修情况：下周检修预计减少，排产将略有增加，供给压力或缓解。

2. 需求端

• 整体开工率：49.01%，环比减少0.30个百分点，低于历史平均水平。
• 下游细分表现：
  • 型材开工率：42.83%，环比增加1.53个百分点，高于历史平均水平。
  • 管材开工率：41%，环比减少2.4个百分点，低于历史平均水平。
  • 薄膜开工率：63.21%，环比持平，低于历史平均水平。
  • 糊树脂开工率：68.53%，环比增加2.099个百分点，高于历史平均水平。
• 需求整体疲弱：国内需求复苏缓慢，出口虽占优但对整体需求支撑有限。

3. 成本端

• 电石法利润：-3.79元/吨，由盈转亏，环比减少93.00%，低于历史平均水平。
• 乙烯法利润：-1334.46元/吨，亏损环比增加8.40%，低于历史平均水平。
• 双吨价差：2478.03元/吨，利润环比减少3.00%，低于历史平均水平。
• 成本走弱：电石法成本小幅上升，乙烯法成本明显下降，整体成本承压。

4. 库存情况

• 厂内库存：30.4063万吨，环比减少2.34%。
• 电石法厂库：22.3096万吨，环比减少3.78%。
• 乙烯法厂库：8.0967万吨，环比增加1.88%。
• 社会库存：53.375万吨，环比减少1.39%。
• 库存可产天数：5.21天，环比增加0.19%。
• 库存整体中性：虽略有下降，但消耗速度缓慢，库存压力尚存。

5. 盘面走势

• 09合约期价：收于MA20下方，表明短期承压。
• 基差：05月07日华东SG-5现货价为5200元/吨，09合约基差为-63元/吨，现货贴水期货。
• 主力持仓：净空，空头增仓。
• 价格区间：PVC2609合约预计在5092-5235元/吨区间震荡。

关键信息汇总

供应与成本

• 供给压力有所缓解，下周检修减少，排产略有回升。
• 电石法成本走弱，乙烯法成本亦走弱，利润持续下滑。

需求与库存

• 下游整体开工率偏低，需求复苏不畅。
• 库存水平仍处高位，消耗缓慢，库存可产天数小幅上升。

市场趋势

• 期货价格震荡运行，09合约贴水期货。
• 主力合约净空，空头情绪占主导。

风险提示

• 内需政策落地效果：政策是否有效推动需求复苏。
• 出口走势：出口价格占优，但出口量是否能持续支撑。
• 原油走势：对成本端及整体市场情绪有潜在影响。
• 电石法与烧碱成本支撑：成本支撑力度不足，可能进一步影响利润。

结论

PVC市场当前处于供需双弱状态，供给端有所缓解但需求端仍显疲软，成本端持续走弱，库存压力依然存在。短期内PVC2609合约预计在5092-5235元/吨区间震荡，建议投资者关注宏观政策及出口动态，谨慎操作。