20241125-东方财富证券-市场进入观察期_静候近期重磅会议定调_16页_1mb

策略周报市场进入观察期：静候重磅会议定调总结

本周A股市场震荡调整，主要指数普遍下跌，红利指数收跌0.89%，国证2000同比降0.97%。周内行业分化明显，申万一级行业中综合涨幅达508%，商贸零售涨218%，通信和食品饮料分别暴跌378%和408%。概念板块方面，拼多多概念净流入353亿元，托育服务吸金347亿元。个股资金流向上，拓尔思获697亿元净流入。融资融券数据显示，本周融资净买入8106亿元，两融余额升至18451.71亿元，非银金融净买入居前。

策略观点指出，政策面已进入观察期，财政部化债方案公布后，增量政策利好充足释放，预计短期市场情绪缓和，焦点转向12月政治局会议和中央经济工作会议，以现有政策落地为主。预计增量政策出台概率低。

全球宏观经济方面，税收增速转正、财政收支平衡压力缓解，地产政策放松（如北京、上海等地取消普通住宅标准），稳外贸措施加码，美国财政部报告中国和日本减持美债，日本连续四个月贸易逆差，费城联储制造业指数降至-55，显示制造业疲软。

风险提示包括市场流动性风险和全球地缘政治风险，需密切关注政策变化和国际局势。