20251214-华泰期货-FICC周报_重要会议定调积极_12页_1mb

文档总结

核心内容概述

本文档主要分析了近期国内与全球股票市场及股指期货市场的表现与趋势，结合重要会议对经济政策的定调，探讨了市场对政策的反应及潜在风险因素。整体来看，国内市场受到积极政策预期的支撑，但短期仍受外围环境影响；海外市场则呈现分化，美联储降息对市场产生一定提振，但其他地区市场表现不一。

主要观点

国内政策定调积极

• 财政政策：继续实施更加积极的财政政策，保持必要的财政赤字和债务规模，重视解决地方财政困难。
• 货币政策：维持适度宽松的货币政策，灵活高效运用降准降息等工具。
• 重点任务：
  • 优化“两新”政策实施。
  • 清理消费领域不合理限制。
  • 推动投资止跌回稳，适当增加中央预算内投资规模。
  • 坚持创新驱动，深化拓展“人工智能”。
  • 深入整治“内卷式”竞争。
  • 加快新型能源体系建设，扩大绿电应用。

国内股市表现

• A股三大指数震荡：
  • 上证指数收盘跌0.34%，收于3889.35点。
  • 创业板指涨2.74%，收于3194.36点。
• 行业分化：
  • 通信、国防军工、电子、机械设备等行业领涨。
  • 煤炭、石油石化、钢铁、房地产等行业跌幅居前。
• 成交量与融资余额：
  • 日均成交额升至1.93万亿元。
  • 两融余额增加258亿元。

海外市场动态

• 美国初请失业金人数：
  • 激增4.4万人，达到23.6万人，为2020年3月以来最高。
  • 续请失业金人数降至184万人，创四年最大单周降幅。
• 美股表现：
  • 道指涨1.05%，收于48458.05点。
  • 纳指跌1.62%，收于23195.17点。
• 其他市场：
  • 恒生指数、斯托克50指数、金融时报100指数等均小幅下跌。
  • 日经225指数、韩国综合指数、巴西IBOVESPA指数等表现相对较好。

关键信息

股指期货市场数据

• 持仓量与成交量：
  • IF合约成交量为124454，持仓量为282959，较上周同期有所增加。
  • IH合约成交量为53601，持仓量为97008，较上周同期略有下降。
  • IC合约成交量为152440，持仓量为264672，较上周同期明显增加。
  • IM合约成交量为217672，持仓量为378180，较上周同期小幅上升。
• 基差分析：
  • IF当月合约基差为-6.95，次月为-25.35，当季为-49.95，下季为-91.95。
  • IH当月基差为-7.84，次月为-14.64，当季为-14.84，下季为-28.24。
  • IC当月基差为4.21，次月为-54.79，当季为-170.99，下季为-374.39。
  • IM当月基差为-9.14，次月为-84.74，当季为-251.14，下季为-490.94。
• 跨期价差：
  • IF次月-当月价差为-18.40，下季-当月价差为-43.00，隔季-当月价差为-85.00。
  • IH次月-当月价差为-6.80，下季-当月价差为-7.00，隔季-当月价差为-20.40。
  • IC下月-当月价差为-59.00，下季-当月价差为-175.20，隔季-当月价差为-378.60。
  • IM下月-当月价差为-75.60，下季-当月价差为-242.00，隔季-当月价差为-481.80。

风险提示

• 国内政策落地不及预期：可能对市场信心造成打击。
• 海外货币政策超预期：如美联储未来降息节奏变化，可能影响全球市场情绪。
• 地缘风险升级：可能引发市场波动，增加股指下行风险。

研究员与联系人信息

• 本期分析研究员：
  • 蔡劭立：从业资格号F3063489，投资咨询号Z0014617。
  • 高聪：从业资格号F3063338，投资咨询号Z0016648。
  • 汪雅航：从业资格号F03099648，投资咨询号Z0019185。
• 联系人：
  • 朱风芹：从业资格号F03147242。
  • 朱思谋：从业资格号F03142856。
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号。

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