20260214-中泰期货-PVC烧碱产业链周报_PVC+NAOH+CL_56页_1mb

报告摘要

中泰期货PVC烧碱产业链周报总结

核心内容概览

本报告为2026年2月14日发布的中泰期货PVC烧碱产业链周报，分析了PVC、烧碱及氯碱产业链的市场动态，包括产量、库存、价格、利润、进出口、需求及市场观点等。报告还提供了相关的图表和数据支持，以帮助投资者理解当前市场趋势和未来展望。

一、PVC市场分析

1.1 产量与进出口

产量：本周PVC总产量为49.04万吨，环比上周上涨0.51万吨，高于预期。其中，电石法产量为35.16万吨，环比上涨0.33万吨；乙烯法产量为13.87万吨，环比上涨0.18万吨。
进出口：本周进口量为0.50万吨，出口量为6.75万吨，进口量与出口量均保持稳定。待交付量为25.75万吨，较上周减少1.70万吨。
表观需求：本周表观需求为38.27万吨，低于预期。下周表观需求预计为44.03万吨，整体需求偏弱。

1.2 库存情况

总库存：本周总库存为92.58万吨，环比上周上涨4.52万吨。中游贸易商库存上涨2.66万吨，上游库存总计上涨2.43万吨，其中电石法库存上涨2.43万吨，乙烯法库存保持稳定。
库存变动：本周老样本库存累库4.52万吨，新样本中游贸易商库存累库2.66万吨。

1.3 价格走势

PVC现货价格：本周PVC价格震荡走强，其中华东电石法价格为4800元/吨，华东乙烯法价格为4950元/吨。
烧碱价格：本周烧碱32%现货价格为570元/吨，震荡走强。
相关品种价格：
- 山东液氯价格为-250元/吨，震荡走弱。
- 山东原盐价格为235元/吨，微降。
- 陕西兰炭价格为785元/吨，稳定。
- 山东电石价格为2880元/吨，稳定。
- 华东电石价格为2550元/吨，稳定。
- 乙烯价格略微走弱，进口乙烯价格为690元/吨。

1.4 生产利润

电石生产利润：
- 陕西电石法利润为-392元/吨，维持稳定。
- 内蒙电石法利润为60元/吨，维持稳定。
PVC生产利润：
- 西北一体化利润为-700元/吨，环比下降50元/吨。
- 西北外购电石法利润为-842元/吨，维持稳定。
- 山东外购电石法利润为-480元/吨，环比上涨360元/吨。
- 进口乙烯法利润为1157元/吨，环比上涨320元/吨。
- 华东外采VCM法利润为907元/吨，环比上涨13元/吨。
- 山东氯碱综合利润为-844元/吨，环比下降297元/吨。
综合利润：氯碱综合利润略微转好，但需关注山东、山西、河南等地的减产是否持续。

1.5 基差与价差

基差：本周基差震荡走强，其中华东电石法基差为-155元/吨，华南电石法基差为-105元/吨，山东电石法基差为-225元/吨。
月间价差：
- 1-5月间价差为238元/吨，震荡走强。
- 5-9月间价差为-122元/吨，震荡。
- 9-1月间价差为-116元/吨，震荡。

二、烧碱市场分析

2.1 产量与进出口

产量：本周烧碱总产量为86.20万吨，环比下降0.20万吨，整体产量维持在高位。
进出口：进口量为0.02万吨，出口量为7.30万吨，维持稳定。预计下周出口量为7.30万吨。
表观需求：本周表观需求为80.32万吨，环比下降1.19万吨。下周表观需求预计为77.53万吨。

2.2 库存情况

总库存：本周总库存为24.93万吨，环比下降1.41万吨。下周预计库存略微累库。
库存变动：液碱库存下降2.85万吨，片碱库存微增0.02万吨。

2.3 价格走势

烧碱现货价格：本周烧碱32%现货价格为570元/吨，震荡走强。
液氯价格：山东液氯价格为-250元/吨，震荡走弱。
山东原盐价格：维持235元/吨。
基差：本周32%碱基差01合约为-654元/吨，32%碱基差09合约为-579元/吨，基差震荡走强。
月间价差：
- 1-5月间价差为192元/吨，震荡走弱。
- 5-9月间价差为-117元/吨，震荡走强。
- 9-1月间价差为-75元/吨，震荡走强。

2.4 生产利润

山东氯碱综合利润：本周为-844元/吨，环比下降297元/吨。
山东烧碱+液氯利润：本周为-681元/吨，环比下降388元/吨。
山东烧碱成本：维持在2292元/吨。

三、产业链观点

3.1 上中下游观点

上游：PVC价格略微走强，烧碱价格走弱，综合利润略微转差。上游开工率略有提升，部分厂家提涨负荷。
中游：贸易商心态谨慎，主要操作以期现套利为主。节前最后一周出口成交转差，市场看多情绪减弱。
下游：下游开工率偏弱，价格反弹后，下游追涨意愿不强。

3.2 投资策略

期现：关注期现套利机会。
单边：谨防回调风险。
月间：暂无明确策略，关注出口退税取消对PVC的影响。
期权：暂无明确策略。

3.3 风险提示

大宗商品价格整体走通胀预期。

四、进出口及运价

FOB天津：本周价格为628元/吨，相对出口利润为118元/吨，本周略有下降。
CFR印度：理论出口利润为444元/吨，本周上涨112元/吨。
CFR东南亚：理论出口利润为456元/吨，本周上涨260元/吨。
出口利润：本周PVC价格震荡走强，外盘价格微涨，出口利润略微转差。
运价指数：
- 中国出口集装箱运价指数：综合指数、东南亚航线、美西航线、欧洲航线均有所波动，但整体运价偏弱。

五、需求分析

下游需求：PVC下游型材和管材开工率偏弱，整体需求疲软。
氧化铝采购：主力氧化铝采购价格略微下调，送货量维持在偏高位置。

六、图表与数据

PVC现货价格：图表显示价格震荡走强。
PVC基差：图表显示基差震荡走强。
PVC月间价差：1-5价差震荡，5-9价差震荡，9-1价差震荡。
烧碱现货价格：图表显示价格震荡走弱。
烧碱基差：图表显示基差震荡走强。
烧碱月间价差：1-5价差震荡走弱，5-9价差震荡走强，9-1价差震荡走强。

七、总结

本周PVC市场整体呈现震荡态势，产量小幅上升，表观需求低于预期，库存略有累库。烧碱市场则呈现震荡走弱趋势，产量维持高位，表观需求小幅下降，库存略微去库。综合来看，PVC与烧碱产业链利润有所改善，但需关注山东、山西、河南等地的减产情况及出口政策变化。投资策略上，建议关注期现套利机会，谨慎对待单边操作，同时密切跟踪出口退税政策对市场的影响。

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