20231110-宏源期货-生猪周报_季节性后移_待集中需求_16页_1mb

生猪市场周报（2023年11月10日）分析和总结如下：

• 季节性变化：出栏季节从传统模式转移，三季度成为价格低谷期，而四季度供应旺季可能被推迟，受国内肉类需求季节性延后影响。

• 市场预期：猪价有望在旺季反弹，但整体属于熊市反弹格局，多数养殖场因饲料成本压力而非全部受益；供应端高位运行，出栏量和屠宰量维持高水平，造成库存积压。

• 需求端：白条消费品价差低迷，旺季启动尚未到来，但随时可能激活；需求仍待增长，数据尚未显示明显上行。

• 供应端：冻品库存反弹利空市场，出栏体重增长有限，供应压力持续；历年出栏量创新高，压制价格反弹力度。

• 价格和利润：猪价反弹后，养殖端利润部分恢复，但因饲料成本高，非所有主体都能盈利；屠宰量偏高，进一步增加市场负担。

• 风险提示：期货市场波动较大，投资需谨慎；整体市场不确定性取决于需求启动时机。

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