20220409-财通证券-全球资金观察系列三_北上聪明钱_增配大金融_26页_2mb

北上聪明钱，增配大金融 —— 全球资金观察系列三总结

核心内容

本报告总结了2022年4月8日及2023年4月第二周全球及国内市场资金流向情况，重点分析了北上资金、南下资金、ETF资金以及新发基金等领域的动态变化，同时关注了IPO与再融资、两融与回购等市场资金需求变化。此外，还对资金因子与市场表现的关系进行了分析，如北上资金净流入、融资余额变化、重要股东增持等。

主要观点

全球资金大类流向

• 资金阶段性回流股市，股票>债券>货币。
• 美股3月中旬开始反弹，但本周小幅震荡向下。
• 四月开始，美股反弹趋势中断，标普、纳指小幅调整。

全球资金跨市场流向

• 资金仍流向新兴市场，发达市场与新兴市场收益率之差为年内最小值（-4.28%）。
• 本周发达市场与新兴市场同时调整，收益率之差收窄。

全球资金风格流向

• 资金偏好平衡型风格，近期大盘风格优于中小盘。
• 2020年11月以来，价值风格持续优于成长风格，本周价值风格表现仍占优。

国内市场资金流向

北上资金

• 行业大类：2022年以来，大金融净流入237.96亿元，周期净流入138.43亿元；消费净流出340.02亿元，科技净流出205.77亿元。
• 本周：北上资金净流出65.57亿元，本月至今净流出21.36亿元；大金融净流入29.02亿元，为本周净流入最多行业。
• 一级行业：本周净流入前三为银行（29.15亿）、电新（15.72亿）、建筑（3.27亿）；净流出前三为医药（21.20亿）、交运（15.34亿）、电子（11.89亿）。
• 个股：本周净流入TOP5为阳光电源、贵州茅台、中国建筑、工商银行、平安银行；净流出TOP5为恒瑞医药、赣锋锂业、中远海控、海尔智家、隆基股份。
• YTD净流入TOP5：招商银行（89.37亿）、阳光电源（79.19亿）、国电南瑞（75.15亿）、紫金矿业（73.70亿）、长江电力（33.43亿）。
• YTD净流出TOP5：贵州茅台（-126.98亿）、宁德时代（-102.13亿）、恒瑞医药（-54.70亿）、爱尔眼科（-49.89亿）、东方财富（-42.00亿）。

南下资金

• 行业大类：2022年以来，可选消费净流入345.8亿港元，信息技术净流入327.9亿港元，医疗保健净流入224.2亿港元；金融净流出181.6亿港元，公用事业净流出56亿港元，日常消费净流出48.4亿港元。
• 本周：南下资金净流入0.33亿人民币，为年内单周最低水平；净流入前三行业为石油石化（19.2亿港元）、房地产（16.8亿港元）、社会服务（11.5亿港元）；净流出前三行业为金融（-21.7亿港元）、信息技术（-12.1亿港元）、日常消费（-9.6亿港元）。
• 个股：本周净流入TOP5为中海油（19.02亿港元）、美团（11.85亿港元）、中国海外发展（10.38亿港元）、快手（3.1亿港元）、碧桂园（3.0亿港元）；净流入前十个股中，地产股占半数。
• YTD净流入TOP5：美团（262.58亿港元）、腾讯控股（204.27亿港元）、快手（114.59亿港元）、中国海洋石油（74.08亿港元）、李宁（72.56亿港元）。

ETF资金流向

• 宽基指数ETF：本周净流出33.06亿元，当前规模为4504.45亿元。
• 风格指数ETF：本周净流出13.04亿元，当前规模为667.25亿元。
• 主题指数ETF：本周净流出-2.22亿元，当前规模为600.48亿元。
• 科技ETF：净流入持续领跑，本周净流入12.22亿元；近一月净流入达52.82亿元。
• 大金融ETF：本周净流出23.88亿元，为资金流出最多行业。

新发基金情况

• 本周新发基金规模为30.63亿份，为年内单周最低水平。
• 截至4月8日，年初至今新发股票型+混合型基金合并份额达到1603.36亿份，较2020、2021年同期差距拉大。

市场资金需求

• 本周IPO与再融资需求持续走低，募集资金196.11亿元。
• 两融余额小幅减少，股票回购金额重回年内低位。

资金因子与市场表现

• 北上资金净流入因子表现较好，净流入个股多于净流入占流通市值比正收益个股。
• 区间融资余额减少组合表现优于融资余额增加组合。
• 重要股东增持标的表现优于减持标的，增持组合本月表现明显好于减持组合。

风险提示

• 无风险利率上行、宏观经济大幅波动、产业政策风险、市场波动超预期。
• 全球资本回流美国超预期、中美博弈超预期、通胀超预期。

结论

本报告揭示了近期全球及国内资金流动趋势，强调大金融板块在北上资金中的主导地位，同时指出科技ETF持续受到资金青睐。南下资金则在房地产、能源等领域表现较好，而ETF资金整体呈现小幅流出态势。新发基金规模下降，IPO与再融资需求走低，两融与回购也处于低位。资金因子分析表明，北上净流入、融资余额减少、重要股东增持等因素对市场表现具有积极影响。整体来看，当前市场资金偏好大盘与平衡风格，需关注宏观经济与政策变化对资金流向的潜在影响。