中国内地和香港IPO市场：2025年第一季度回顾_19页_2mb

中国内地与香港IPO市场2025年第一季度总结

核心内容概述

2025年第一季度，中国内地与香港的IPO市场在不确定的全球经济环境下呈现出不同的发展趋势。A股市场IPO活动相对缓慢，而香港市场则表现出强劲的增长势头。

全球IPO市场概况

• 市场表现：全球IPO市场在2025年第一季度谨慎起步，受贸易关税和利率不确定性的拖累。
• 募资总额：全球IPO募资总额为282亿美元，与2024年第一季度相比下降约5%。
• IPO宗数：全球共完成2025宗IPO，与2024年第一季度相比基本持平。
• 行业分布：信息技术、媒体及电信业的公司主导了全球十大IPO。
• 展望：尽管存在不确定性，投资者对人工智能及其前景仍保持乐观，预计AI应用将吸引市场关注并提升相关企业的估值。

A股IPO市场

• 募资总额：A股IPO募资总额为255亿元人民币，与2024年第一季度相比下降约35%。
• IPO宗数：共33宗IPO，与2024年第一季度相比下降约10%。
• 平均募资规模：平均募资规模为7.7亿元人民币，同比下降约30%。
• 行业分布：
  • 基础设施/房地产行业主导A股IPO，前十大IPO中有6家为REITs。
  • 信息技术、媒体和电信业以及工业市场也有显著表现。
• 上市申请：
  • 正在处理的A股IPO申请人数目保持稳定。
  • 2025年第一季度A+H上市申请数量显著增长，达13宗，与2024年第四季度相比增长约500%。
  • 市值超过100亿元人民币的A+H上市申请公司包括宁德时代、恒瑞医药、海天味业、蓝思科技和三花智控。

香港IPO市场

• 募资总额：香港IPO募资总额为港币177亿元，与2024年第一季度相比增长约270%。
• IPO宗数：共15宗IPO，与2024年第一季度相比增长约25%。
• 平均募资规模：平均募资规模为12亿元港币，与2024年第一季度相比增长约195%。
• 行业分布：
  • 消费品市场以宗数和募资总额均列首位。
  • 医疗保健及生命科学、信息技术、媒体及电信业、工业市场表现突出。
• 前十大IPO项目：
  • 蜜雪冰城股份有限公司募资3.5亿港币，位居榜首。
  • 有6宗IPO募资超过10亿港币，较2024年同期显著增加。
• IPO申请：
  • 香港IPO申请数量显著增长，主要来自医疗保健及生命科学、信息技术、媒体及电信业和工业市场。
  • 高科技创新公司如电子商务、智能驾驶、软件开发、数据智能、半导体和人工智能公司正积极考虑通过特专科技公司通道来港上市。

市场展望

• 全球市场：人工智能的发展前景将吸引投资者关注，有助于相关企业获得更好的估值。
• A股市场：中国证监会提出新一轮资本市场优化政策，支持科技初创企业上市，推动高质量发展。
• 香港市场：投资者信心提升和AI热潮将促使更多中国内地科技公司考虑来港上市，预计香港IPO市场将充满活力。

关键信息

• 全球IPO：
  • 募资总额：282亿美元
  • IPO宗数：2025宗
  • 超过10亿美元的IPO：5宗
• A股IPO：
  • 募资总额：255亿元人民币
  • IPO宗数：33宗
  • 超过10亿元人民币的IPO：未提及
• 香港IPO：
  • 募资总额：港币177亿元
  • IPO宗数：15宗
  • 超过10亿港币的IPO：6宗

主要观点

• 全球IPO市场受经济不确定性影响，整体表现谨慎。
• A股市场IPO活动放缓，但REITs继续主导募资活动。
• 香港市场在2025年第一季度表现强劲，IPO数量和募资额均显著增长。
• 人工智能和高科技行业成为全球及两地IPO市场关注的焦点。
• A+H上市申请数量激增，显示中国内地企业对香港市场的兴趣增加。

联系方式

• 刘国贤：主管合伙人，资本市场及执业技术，毕马威中国
  +852 2826 8010
  paul.k.lau@kpmg.com

• 刘大昌：主管合伙人，香港资本市场组，毕马威中国
  +852 2143 8876
  louis.lau@kpmg.com

• 邓浩然：合伙人，资本市场组，毕马威中国
  +852 2833 1636
  mike.tang@kpmg.com

• 朱雅仪：主管合伙人，新经济市场及生命科学，毕马威中国
  +852 2978 8151
  irene.chu@kpmg.com

• 文肇基：合伙人，资本市场组，毕马威中国
  +86 (10) 8508 5548
  terence.man@kpmg.com

• 谭晓林：合伙人，资本市场组，毕马威中国
  +852 2978 8188
  elton.tam@kpmg.com