20260130-广发期货-广发早知道-汇总版_30页_662kb

广发期货研究所每日精选总结（2026年1月29日）

核心内容概览

• 商品期货：锌、甲醇、焦煤、棕榈油、铜、氧化铝、铝、铝合金、锡、镍、不锈钢、铁矿、焦炭、硅铁、锰硅等品种表现各异，市场情绪与基本面共同影响价格走势。
• 金融期货：股指期货与国债期货表现分化，市场风格轮动，资金面和政策面影响明显。
• 贵金属：黄金震荡上行，白银、铂、钯受市场情绪和流动性影响波动较大。
• 农产品：豆粕、玉米、白糖等品种处于震荡格局，供需关系与宏观因素交织影响市场。
• 投资咨询业务资格：广发期货具备合法投资咨询业务资格，编号为证监许可【2011】1292号。

主要观点与关键信息

金融衍生品

股指期货

• 市场风格切换，上证50领涨，中证1000下跌。
• 个股涨跌分化，宽基ETF大量流出，市场交易分歧明显。
• 建议适时降低期货仓位，尝试在沪深300指数上构建牛市价差策略。

国债期货

• 期债小幅上行，期限有所分化，长券表现疲软。
• 资金面整体稳定，流动性较充足。
• 建议维持区间操作，关注10年期国债利率在 $1.8% - 1.85%$ 区间波动。

有色金属

锌

• 盘面再创新高，社会库存去化。
• 矿端紧缺支撑价格，冶炼厂减产控产，需求回暖。
• 短期关注锌矿TC和精炼锌库存变化，操作建议关注25000-25500元支撑。

甲醇

• 价格偏强震荡，基差偏弱。
• 基本面供需双弱，MTO需求疲软。
• 策略上建议多单择机止盈，关注地缘因素变化。

焦煤

• 现货价格出现下跌迹象，蒙煤跟随盘面波动。
• 供应端回升，需求端疲软，库存中位略增。
• 策略上建议春节前关注补库需求，单边震荡偏强，区间参考1050-1250元。

棕榈油

• 国内棕榈油期货强势上涨，短线有望冲击9500元。
• 保持近强远弱观点，关注9400-9500元阻力。

黄金

• 美元指数偏弱，黄金震荡上行。
• 央行购金及机构投资者配置支撑金价。
• 建议黄金多单逢高止盈，可考虑买入平值或浅虚值看涨期权。

白银

• 机构资金大量增持，库存下降趋势难以缓解。
• 原料成本上升可能抑制工业需求。
• 建议关注交易所等风险控制措施，保持回调轻仓做多思路。

铂、钯

• 受到宏观金融属性及供应偏紧支撑，价格中枢上抬。
• 伦敦现货市场供应紧张有所缓和，短期暂时观望。

铜

• 铜价再创新高，现货贴水走扩。
• 供应端减产，需求端受高价格压制。
• 建议关注价格回落至23000-24000元区间进行分批布局多头。

氧化铝

• 局部地区检修频发，市场波动率放大。
• 现货价格松动，但隐性库存压力仍大。
• 建议主力运行区间2600-2900元，短期逢高单边沽空。

铝

• 现货贴水走扩，市场情绪带动价格上涨。
• 成本端压力较大，下游需求低迷。
• 建议关注价格回落至23000-24000元区间布局多头。

铝合金

• 铝合金价格跟随铝价上涨，但涨幅乏力。
• AD-AL价差扩大至历史极值，建议多AD03空AL03套利。

锡

• 锡价高位震荡，现货成交平淡。
• 需求端受高价格压制，但新兴领域仍有支撑。
• 建议短期观望，关注非钢需求变化。

镍

• 原料支撑带动价格上涨，供需双弱。
• 建议区间操作，主力参考145000-155000元，关注原料收紧预期。

不锈钢

• 钢价走强，市场情绪带动。
• 需求端疲软，供应端减产。
• 建议关注14200-15200元区间，短期偏强震荡。

铁矿

• 现货价格稳中有升，港口库存压力增大。
• 建议关注800元附近试空，但警惕宏观及市场情绪扰动。

焦炭

• 主流焦企提涨落地，盘面强势反弹。
• 建议区间操作，主力参考1650-1850元，套利推荐多焦煤空焦炭。

硅铁

• 供需暂无重大矛盾，成本有上涨预期。
• 建议关注5500-5900元区间，价格宽幅震荡。

锰硅

• 锰矿补库接近尾声，供需改善。
• 建议关注5600-6000元区间，价格宽幅震荡。

农产品

粕类

• 豆粕底部支撑较强，菜粕成交清淡。
• 建议关注宏观情绪带动，关注巴西出口及美豆采购情况。

生猪

• 出栏压力增加，供需博弈加大。
• 建议关注节前备货力度，价格维持底部震荡。

玉米

• 市场多空交织，盘面区间震荡。
• 建议关注后续企业备货节奏及政策投放力度。

白糖

• 原糖维持震荡盘整，国内价格弱势。
• 建议关注印度、泰国榨季收榨提前的可能性，价格延续低位反弹。

集运欧线

• EC盘面震荡上行，运价下跌。
• 现货报价向淡季下移，中长期价格处于下行区间。
• 建议谨慎观望，关注供应和需求变化。

操作建议汇总

• 锌：主力关注25000-25500元支撑，短期震荡偏强。
• 甲醇：多单择机止盈，关注地缘因素变化。
• 焦煤：春节前关注补库需求，单边震荡偏强，区间参考1050-1250元。
• 棕榈油：关注9400-9500元阻力，维持近强远弱观点。
• 黄金：多单逢高止盈，可考虑买入平值或浅虚值看涨期权。
• 白银：保持回调轻仓做多思路，关注交易所等风险控制措施。
• 铂、钯：短期暂时观望，关注伦敦现货市场供应变化。
• 铜：关注23000-24000元支撑，中长期逢低做多。
• 氧化铝：主力运行区间2600-2900元，短期逢高单边沽空。
• 铝：关注23000-24000元支撑，中长期逢低做多。
• 铝合金：建议多AD03空AL03套利。
• 锡：短期观望，关注非钢需求变化。
• 镍：建议区间操作，主力参考145000-155000元。
• 不锈钢：关注14200-15200元区间，短期偏强震荡。
• 铁矿：关注800元附近试空，警惕宏观扰动。
• 焦炭：区间操作，主力参考1650-1850元，套利推荐多焦煤空焦炭。
• 硅铁：关注5500-5900元区间，价格宽幅震荡。
• 锰硅：关注5600-6000元区间，价格宽幅震荡。
• 豆粕：关注宏观情绪带动，底部支撑较强。
• 玉米：维持下有支撑、上有压力格局，盘面高位震荡。
• 白糖：关注印度、泰国榨季收榨提前，价格延续低位反弹。
• 集运欧线：谨慎观望，关注运价变化。

联系信息

• 张晓珍：投资咨询资格Z0003135，电话020-88818009，邮箱zhangxiaozhen@gf.com.cn
• 周敏波：投资咨询资格Z0010559，电话020-81868743，邮箱zhoumingbo@gf.com.cn
• 朱迪：投资咨询资格Z0015979，电话020-88818008，邮箱zhudi@gf.com.cn
• 陈尚宇：投资咨询资格Z0022532，电话020-88818018，邮箱chenshangyu@gf.com.cn