20241120-东兴证券-食品饮料行业_餐饮呈现平稳增长_餐饮产业链有望持续复苏_8页_728kb

食品饮料行业分析报告（餐饮消费复苏）

行业概述

在家电以旧换新等消费政策支持下，国内消费逐步恢复，餐饮消费保持平稳增长态势。预计随着国家经济刺激政策落地，2025年消费复苏将成为确定性趋势，尤其是餐饮产业链复苏将成为食品饮料行业投资的重要主线，建议关注调味品板块。

核心数据

• 2024年10月：餐饮行业收入总额4952亿元，同比增长32%
• 当月社会消费品零售总额同比增长48%，增速较上月加快16个百分点

调味品行业分析

• 当前估值38倍，远低于10年均值51.3倍，存在估值修复空间
• 9月进入去库存阶段，12月、1月旺季备货期预计开启
• 预测Q4主流调味品企业将实现稳健增长

市场表现（截至2024年11月15日）

食品饮料子行业周涨跌幅排名

1. 饮料（长江）：-126%
2. 啤酒：-189%
3. 其他酒类：-338%
4. 调味发酵品：-405%
5. 黄酒：-126%
6. 软饮料：-340%
7. 乳品：-694%
8. 白酒：-481%
9. 肉制品：-339%
10. 其他食品：-805%

调味品板块个股表现

• 涨幅前三：莲花控股（1159%）、威龙股份（101%）——注：数据可能存在异常

重点公司公告

• 重庆啤酒：2024年中期利润分配方案，每股派现1.5元，总额7.26亿元
• 洽洽食品
  • 股票期权激励计划首次授予4.18亿份
  • 发布股份回购方案，回购金额不低于4亿元
• 金徽酒
  • 济南铁晟减持不超过1521万股
  • 持股比例降至3%以下

下行风险提示

1. 宏观经济下行风险
2. 中美关系变化对经济的影响
3. 消费复苏不及预期风险
4. 政策落地进度不及预期
5. 行业估值持续承压

重点关注

1. 头部酒企的相关政策动向
2. 消费券发放进度与效果
3. 限售股份解禁带来的市场波动
4. Q4旺季消费数据变化
5. 渠道变革对公司业绩的影响

注：个股异动及极端涨跌幅可能存在信息更新滞后，具体投资决策请以实时数据和完整财报为准。