20240805-中原证券-晨会聚焦_13页_859kb

中原证券行业周观点分析报告（2024/08）

一、市场表现

国内市场

本周主要指数多数收跌，上证指数报2905.34点，跌幅0.92%；深证成指8553.55点，跌幅1.38%；创业板指2022.77点，跌幅0.47%；沪深300指数3439.91点，跌幅1.02%；上证50报2443.97点，跌幅0.52%；科创50报891.46点，跌幅0.06%。

国际市场

道琼斯指数30772.93点，跌幅0.67%；标普500指数4386.78点，跌幅0.45%；纳斯达克11247.28点，跌幅0.15%；德国DAX指数12756.34点，跌幅1.16%；富时100指数7156.47点，跌幅0.74%；日经225报26643.21点，跌幅0.09%；恒生指数16945.16点，跌幅2.08%。

二、财经要闻

1. 国务院发布《关于促进服务消费高质量发展的意见》，提出6方面20项重点任务，包括挖掘餐饮住宿等基础型消费潜力，激发文化娱乐、旅游、体育等改善型消费活力等。
2. 中国人民银行明确下半年五方面重点工作，要求实施稳健的货币政策，加大金融对实体经济支持力度。
3. 国务院办公厅印发《加快构建碳排放双控制度体系工作方案》，将碳排放指标纳入国民经济和社会发展规划。

三、宏观策略

1. 中原证券周度策略：美联储降息预期大幅增强，市场有望企稳反弹。上证指数本周上涨29.3%，跑赢沪深300指数（下跌0.7%）。分析师建议关注农林牧渔、国防军工、计算机行业。
2. 制造业PMI数据：7月官方制造业PMI为49.4%，连续三个月处于收缩区间，制造业景气度有待提升，中小企业经营压力明显加大。
3. 美联储政策预期：美联储9月降息概率大幅上升，市场交易员押注降息50基点可能性达90%，预计今年降息总量将超过110个基点。

四、重点行业分析

1. 电力及公用事业：本周中信电力及公用事业指数下跌1.19%，建议关注盈利能力较强的水电、核电板块以及高股息率燃气龙头。
2. 光伏行业：行业产能出清继续，产品价格有望见底，产业链价格持续压缩，估值处于历史低位。
3. 食品饮料：板块估值创十年新低，市场表现继续恶化，但积极关注消费复苏机会。
4. 券商行业：7月券商指数震荡下行，投资建议关注龙头券商及优质中小券商。

五、风险提示

• 国际局势不确定性
• 下游企业需求削减
• 地方债务超预期风险
• 全球装机需求波动
• 产业链价格波动
• 行业竞争加剧

六、投资建议

1. 关注稳增长相关的建筑建材、金融地产等防御性板块；
2. 持有高景气成长板块如半导体、军工、消费电子等行业；
3. 留意美联储降息预期变化指导市场调整；
4. 布局低估值周期板块，如化工、有色金属等。

注：完整分析师观点请参考《中原证券行业周观点》（2024-08-04）系列报告。