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中原证券行业研究报告摘要（2024年8月15日）

整体市场表现

• A股市场：8月上半月震荡整理，通信、军工等成长板块表现突出。上证指数、深证成指和创业板指均呈下跌趋势，但仍处于近三年估值中位数以下区域，适合中长期布局。
• 国际市场：道琼斯、标普500、纳斯达克均跌超0.5%，美元指数下跌推动黄金价格突破历史新高，但美国经济衰退预期升温。

财经要闻

1. 粤港澳大湾区：预计2024年外需复苏，大湾区整体经济有望实现5%以上增长。
2. 新能源汽车：工信部公开征求废旧动力电池综合利用意见，乘联会数据显示8月新能源车零售量同比增长57%。
3. 进出口数据：1-7月全国进出口总额同比增长62%，7月出口增速环比小幅回落。

宏观策略观点

• 张刚：市场震荡为主，美联储降息预期增强，中国经济政策支持力度加大，未来有望企稳。
• 李泽森：进出口数据回暖，CPI回升，建议关注芯片、家电、医药等板块机会。

行业公司分析

重点行业观点

1. 通信与半导体：AI驱动算力需求，国产替代进程加速，建议关注光模块、电子特气等细分领域。
2. 医药与消费：维生素、人工骨修复、宠物食品等板块需求增长，家居消费受益于以旧换新政策。
3. 新能源与电力：光伏、电力行业估值低位，政策支持文化产业发展。
4. 有色金属：黄金板块受益于流动性冲击，基本金属需求疲软。

重点数据更新

• 限售股解禁：近期解禁规模较大，重点关注工业富联、宇树科技等企业。
• 沪深港通活跃股：工业富联、大众交通、上海贝岭等个股成交金额位列前十大活跃股。

风险提示

• 美国经济衰退风险上升，全球流动性危机可能影响大宗商品价格。
• 通信、半导体等行业面临地缘政治压力和政策监管风险。