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2025年6月14日能源化工周报

报告时间：

2025年6月14日
分析师：兰雪
机构：交易咨询（Z0018543）
审核：唐韵（Z0002422）

🚀观点摘要：

1. 价格影响：苯乙烯受成本端影响，价格重心下移；但纯苯与苯乙烯价差并未走阔，苯乙烯自身供需偏健康。
2. 供应情况：
   • 上周苯乙烯开工率下降2%，产量环比降2.81%；
   • 5月检修季节结束，预计6月供应将增加。
3. 需求情况：
   • 下游三大S（苯乙烯下游三大领域）加权开工率环比增长；
   • 需求预期改善，终端市场情绪转暖；
   • 下游库存仍处于中性水平。
4. 库存变化：
   • 华东工厂库存环比下降12.32%，港口库存环比下降8.11%。
5. 价格与成本：
   • 纯苯现货价格降4.15%，至6000元/吨；
   • 苯乙烯现货价格降2.82%，至7765元/吨；
   • 基差313；6-7月价差158元/吨。
6. 情绪面：
   • VIX情绪指数走弱，建议在供应未明显增加前，谨慎追空。

🔍基本面要点

🏭供 汇总

• 江苏、山东等地苯乙烯装置开工率处于正常区间，受短期装置检修影响，开工率下降；
• 原料纯苯供应稳定，但成本支撑略有松动。

👍需 汇总

• 下游需求逐步恢复；
• 聚苯乙烯、ABS等下游产品出货尚可，有季节性改善趋势。

📦仓 汇总

• 整体港口与工厂库存量同比下降百分比
• 库存去化逐步推进

🏷️成 本与利润

• 纯苯价格回落，利润空间略有压缩；
• 苯乙烯利润处于中性偏紧状态。

⚖️结论：

在供需结构性改善但成本支撑减弱的前提下，苯乙烯价格虽处于回调阶段，但基本面中期偏良性，短期建议在情绪面没有显著利空的情况下保持观察。