20240912-格林期货-研究所专题报告_美联储9月降息来临_警惕_靴子落地_效应_4页_512kb

研究所专题报告总结（作者：王华、俞佳松）

发布时间：2024年9月12日
从业资格：王华（F3011325，Z0012780） 俞佳松（F0308748）

核心摘要

美联储9月份议息会议（17-18日）降息预期已初步兑现，预计为25个基点。美国8月核心CPI环比意外上升（0.3%），显示通胀粘性仍强，可能限制进一步宽松空间。

一、主要观点

1. 美国通胀数据及美联储降息预期

• 8月通胀数据：

  • 总体CPI同比增速由2.9%下降至2.5%，环比增速放缓。
  • 核心CPI环比意外升至0.3%，创四个月环比最大涨幅，但仍高于2%目标。
  • 分项看，住房成本与服务价格上涨是主要动力，租金、酒店住宿价格跳升。

• 美联储降息预期：“靴子落地效应”已较强，目前25基点降息预期占主导。因核心通胀韧性、失业率持续低位和租金粘性，市场对50基点降息预期回落。

2. 黄金价格走势预期

• 黄金已提前反映降息预期，2024年3月以来金价高位运行。
• 若9月仅降25基点，黄金可能进入回调通道。
• 建议黄金多单平仓观望，规避短期内回调风险。

3. 风险因素

• 美联储超预期降息。
• 地缘政治风险加重。
• 住房及核心服务通胀继续顽固。

二、结论

尽管通胀有所回落，但核心通胀不服水土、失业率持续低位为美联储决定9月仅降25基点提供支持。建议投资者关注黄金短期回调。

免责声明：本报告不构成任何投资建议，仅提供信息参考风险自负。

（注：总字数约582字）