20240317-国投证券-煤炭行业周报_需求偏弱致价格下行_短期波动不改长领先大市-A期价值_15页_1mb

煤炭行业周报：需求疲软致煤价下行，短期波动不掩长期价值

• 市场动态

  • 煤价持续下跌：秦港中硫5500价格一周内下跌52%，晋陕蒙坑口煤价下调10-40元/吨。
  • 下游需求疲软：气温回升致电厂日耗回落，非电行业刚需采购有限。
  • 供给端平稳：煤矿复产率达正常水平，事故影响有限。

• 板块表现

  • 指数：煤炭行业指数（中信）本周下跌734%，板块个股涨幅前五安泰集团、云维股份等；跌幅前五潞安环能、平煤股份等。
  • 估值重心下移，高股息资产在利率低位下具吸引力。

• 投资策略

  • 动力煤：关注中国神华、陕西煤业（长协比例高、盈利稳定）。
  • 炼焦煤：淮北矿业、山西焦煤、潞安环能等优质主焦煤标的。
  • 国企改革：“一利五率”政策下，推荐中煤能源、新集能源。

• 重要数据

  • 铁水产量同比下降6%，焦煤供需矛盾持续。
  • 港口库存多增，运价综指上涨24%，终端需求仍弱。
  • 港口总量增至56748万吨，运价平分秋色。

• 风险提示

  • 煤价大幅波动、政策变化、安全事故发生。