20240317-国投证券-有色金属行业周报_需求复苏与供应约束共振_看好铜价持领先大市-A续突破_20页_2mb

本报告分析了2024年3月17日有色金属行业周报，焦点在于需求复苏与供应约束对铜价的影响，同时涵盖工业金属、能源金属、稀土、贵金属等领域的市场动态和投资建议。总体观点是看好铜价持续上涨，评级为领先大市-A，维持推荐。

关键驱动因素包括：国内经济复苏（如国务院推动设备更新和消费品以旧换新），海外通胀压力（美国PPI超预期，打压降息预期），以及新能源汽车政策延续。需求方面，铜和铝的终端消费季节性复苏受阻，锂和镍的需求因订单不足而疲软。供给端，铜精矿紧缺、云南电力短缺、冶炼厂减产等导致供应紧张，锂盐供应量预计恢复宽松。

主要金属分析：

• 铜：价格向上突破，供给约束持续，需求订单减少，库存增加。
• 铝：价格上涨，开工率回升但需求乏力。
• 锂：价格反弹，供应宽松预期，需求补库缓慢。
• 镍：硫酸镍价格强势，短期维持高位，但不锈钢需求不振。
• 钴：价格小幅上涨，但实际成交有限，需求恢复缓慢。
• 钆：稀土需求恢复慢，价格小幅回升。
• 贵金属：金价承压，通胀反复影响市场。

建议关注股票：铜板块（金诚信、西部矿业、洛阳钼业、江西铜业等），锂板块（天齐锂业、赣锋锂业、盐湖股份等），稀土板块（金力永磁、宁波韵升等）。风险包括金属价格波动、需求下滑和宏观经济不确定性。

本报告仅供参考，不构成投资建议。