20250521-国泰期货-LLDPE_短期震荡_后期仍有压力_3页_549kb

LLDPE市场分析总结

核心内容概述

2025年5月21日，国泰君安期货对LLDPE（线性低密度聚乙烯）市场进行了分析，指出LLDPE短期市场呈现震荡态势，但后期仍面临较大压力。整体市场环境受供需关系、成本变化及出口情况等多重因素影响，需密切关注相关动态。

主要观点

• 价格走势：LLDPE期货L2509合约昨日收盘价为7222元/吨，下跌0.33%。现货市场价格多数下跌，价格波动范围在10-100元/吨之间。
• 市场交投氛围：线性期货低开震荡，午后走弱，导致市场交投气氛受挫。贸易商让利报盘，终端采购意愿偏弱，市场整体偏空。
• 供需格局：2025年国内PE装置新增产能预计达205万吨，供应压力持续存在。尽管5-6月检修量有所增加，但整体仍处于高产量、高库存状态。
• 需求端表现：农膜旺季已过，包装膜需求一般，下游工厂仅在阶段性低点进行补库，但持续补库力度不足，难以形成有效去库。
• 出口支撑：塑料制品出口对市场有一定支撑作用，2024年中国出口美国塑料制品金额占总出口额的16.75%。中美阶段性和平关系可能带动塑料制品对美出口短期回升。
• 趋势判断：LLDPE趋势强度为0，表明市场处于中性状态，短期内缺乏明确方向，后期需关注低压和线性PE的价差变化。

关键信息汇总

期货数据

• L2509合约：昨日收盘价7222元/吨，下跌0.33%；昨日成交314,792手，持仓减少2179手。
• 基差变化：
  • 09合约基差为78元/吨，较前日微降。
  • 09-01合约价差为67元/吨，较前日略有上升。

现货价格

• 华北：昨日价格7300元/吨，较前日下跌20元/吨。
• 华东：昨日价格7400元/吨，与前日持平。
• 华南：昨日价格7550元/吨，与前日持平。

市场动态

• 现货市场整体走弱，贸易商积极让利，终端采购意愿不强。
• 下游工厂在阶段性低点补库，但持续补库力度有限，难以改善库存压力。
• 塑料制品出口对市场有短期支撑，但整体需求仍偏弱。

未来展望

• 2025年09合约面临新增产能压力，供应端持续宽松。
• 若低压和线性PE价差扩大，且HDPE库存持续下滑，可能引发产能切换。
• 市场趋势仍偏空，需警惕成本下行与需求疲软带来的下行风险。

风险提示与注意事项

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