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LLDPE市场分析总结（2026年1月20日）

核心内容概述

2026年1月20日，LLDPE市场呈现基本面稳定但现货交投转弱的态势。整体市场情绪偏谨慎，标品排产有所回升，但现货成交表现疲软，下游需求受到压制，价格走势承压。同时，外盘报价上涨与进口货源偏少，导致远期进口利润打开，进口商成交增加，但下游工厂仍以观望为主。

主要观点

• 期货走势：LLDPE期货L2605合约昨日收盘价为6667元/吨，下跌0.42%。成交量为468,196手，持仓量增加13,977手。
• 基差表现：05合约基差为-67，较前日-95有所收窄；05-09合约价差为-24，较前日-28有所改善。
• 现货价格：华北、华东、华南地区LLDPE现货价格均为6600元/吨、6720元/吨、6800元/吨，维持稳定，未出现明显波动。
• 市场供需：供应端方面，巴斯夫湛江项目逐步试产，1月检修计划环比减少，部分FD装置切换至标品生产，但整体高产能仍存在。需求端则表现疲软，农膜行业需求转弱，包装膜行业刚需维持，但中下游持货意愿下降，导致现货交投转弱。
• 成本与利润：原料端原油价格走强，中东地缘风险尚未完全释放，乙烯单体环节有所转弱，但PE乙烯、乙烷工艺利润有所修复。下游制品利润压缩，对高价抵触情绪明显。
• 进口动态：远期进口利润打开，进口商成交活跃，但下游工厂仍保持谨慎，预计美金盘将在地缘风险支撑下偏强运行。

关键信息点

1. 期货与基差

• L2605合约：昨日收盘价6667元/吨，下跌0.42%，成交量增加，持仓量上升。
• 基差变化：05合约基差收窄至-67，05-09合约价差改善至-24，表明市场对远期合约的预期有所变化。

2. 现货市场

• 价格稳定：华北、华东、华南现货价格均维持在6600元/吨、6720元/吨、6800元/吨，未出现明显上涨。
• 成交转弱：现货市场交投情绪转弱，标品排产偏低，下游采购意愿不强。

3. 原料与成本

• 原油价格：上涨支撑成本，但乙烯单体环节转弱，对PE价格形成一定压制。
• 工艺利润：乙烯、乙烷工艺利润有所修复，显示生产端成本压力缓解。

4. 需求端表现

• 农膜行业：近期需求转弱，对价格形成下行压力。
• 包装膜行业：刚需维持，但中下游持货意愿下降，导致市场整体偏弱。

5. 进口与地缘因素

• 进口利润：远期进口利润打开，进口商成交增加。
• 地缘风险：中东局势尚未完全释放，可能对美金盘形成支撑。

6. 供应端动态

• 产能变化：巴斯夫湛江项目逐步试产，检修计划减少，供应端压力有所缓解。
• FD装置：部分FD装置回切标品，对市场供应结构产生一定影响。

趋势强度

• LLDPE趋势强度：-1，表明市场趋势偏弱，需关注后续供需变化及地缘风险的影响。

风险提示

• 地缘风险：中东局势可能对美金盘形成支撑，但需警惕不确定性。
• 需求疲软：中下游持货意愿下降，可能进一步压制现货价格。
• 供应压力：尽管近期检修减少，但高产能仍可能带来市场压力。

总结

LLDPE市场在2026年1月20日呈现基本面稳定但现货交投疲软的局面。期货价格小幅回调，基差有所改善，但现货市场因下游需求疲软及中下游持货意愿下降，成交明显转弱。供应端有所缓解，但高产能仍对市场形成压力。外盘报价上涨及进口利润打开，推动进口商积极采购，但下游工厂仍以观望为主。整体来看，LLDPE市场短期走势偏弱，需密切关注地缘风险、需求变化及供应调整对价格的影响。