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总结：Anton Oilfield Service Group (03337:HK) 投资分析

核心内容

Anton Oilfield Service Group (03337:HK) 是一家主要从事油田服务业务的公司，其业务受益于全球油价的上涨以及公司海外业务的拓展。该报告由分析师 Vincent Yu 撰写，发布于2018年7月24日，主要分析了公司财务表现、未来盈利预期及投资评级。

主要观点

• 盈利增长显著：公司预计2018年上半年归母净利为人民币6100万至9760万元，同比增长500%-800%，远超分析师此前预期。
• 行业复苏与美元升值推动业绩：高油价带动了油服行业的复苏，同时公司海外业务以美元计价，受益于美元升值，推动了利润增长。
• 订单增长强劲：2018年第二季度新增订单达18亿元人民币，同比增长331%；海外订单增长568%，占总订单的72.5%。
• 未来盈利预期上调：分析师上调了公司2018-2020年的摊薄每股收益预测，分别为0.09元、0.13元和0.21元。
• 目标价上调：分析师将目标价从1.55港元上调至1.67港元，对应18年15.0倍市盈率，当前股价有约53.2%的上涨空间。
• 维持买入评级：基于公司业务增长、盈利改善及未来项目启动，分析师维持买入评级。

关键信息

财务表现（2016-2020E）

订单与业务增长

• 2018年第二季度新增订单金额为18亿元人民币，同比增长331%。
• 海外新增订单同比增长568%，主要受Majnoon项目推动。
• 截至2018年6月底，公司总在手订单金额达51亿元人民币，同比增长36.6%。
• 预计2018年上半年完成订单金额为16.4亿元人民币，同比增长90%。

利润结构与毛利率

• 海外订单占比达62%，其中伊拉克订单占新增订单的72.5%。
• 伊拉克订单毛利率超过40%，净利率接近30%，远高于国内订单。
• 预计未来三年公司毛利率将提升至40%。

投资评级与目标价

• 投资评级：维持“BUY”评级，预期股价在12个月内将上涨超过20%。
• 目标价：上调至1.67港元，对应18年15.0倍市盈率。
• 股价上涨空间：当前股价距目标价有约53.2%的上涨空间。

附录数据

财务摘要（2016-2020E）

关键财务比率（2016-2020E）

披露与免责声明

• 报告内容为分析师 Vincent Yu 的个人观点，公司不持有目标公司股份，但可能提供财务顾问或投资银行服务。
• 报告仅适用于公司客户，不得用于其他用途。
• 报告基于公开信息，不保证其真实性、准确性或完整性。
• 报告内容不构成投资建议，投资者应独立判断并承担风险。
• 公司保留所有版权，未经许可不得复制或分发。

投资建议

• 买入理由：公司业绩增长强劲，订单增长显著，海外业务受益于美元升值，未来项目启动将带来进一步增长。
• 风险提示：市场波动可能影响股价表现，需谨慎对待。

分配范围

• 本报告仅限于专业投资者及特定地区客户（如香港、英国、新加坡）阅读。非专业投资者或非指定客户不得使用本报告内容。