20210219-格林期货-橡胶早报_2页_273kb

橡胶市场分析总结

核心内容概览

本报告主要分析春节期间橡胶市场的走势及未来操作建议，重点讨论RU05合约的走势预期，并对影响橡胶价格的利多、利空及风险因素进行梳理。

主要观点

• 价格走势：春节期间，外盘日胶和新胶价格大幅上涨，带动内盘橡胶价格上涨。
• 合约关注点：重点关注RU05合约是否能够有效突破15000元/吨的压力位。
• 操作建议：建议投资者在橡胶05合约中逢低尝试短线追多。

利多因素

• 全球供应缩减：全球天然橡胶产量处于缩减趋势，尤其临近年内三四月份的最低产阶段。
• 区域供应紧张：
  • 中国、越南、泰国北部处于停割期。
  • 泰国南部临近2月底停割期，原料供应紧张。
• 需求支撑：
  • 马来西亚手套行业对胶乳需求维持高位。
  • 节前国内市场采购节后泰国胶乳货源，推动泰国南部原料特别是胶水价格上涨。
• 疫情缓解迹象：泰国疫情有所缓和，未对天胶生产和出口形成明显影响。

利空因素

• 库存压力：中国天然橡胶绝对库存压力依旧较大，虽然春节前后库存未明显增加，但对胶价形成中长期压制。
• 开工率不足：多数企业从2月16日开始按计划复工，但因用工等问题，目前开工率仍不足，预计2月底才能提升至六至七成。
• 市场复苏节奏：节后初六左右，部分经销商陆续复工，但多数仍以调换货物稳定客户为主，下游补货尚未全面启动，市场复苏节奏偏慢。

风险因素

• 国际局势：关注中美关系的进一步发展，可能对橡胶进口及贸易产生影响。
• 疫情蔓延：海外疫情若持续蔓延，可能对橡胶生产及运输造成不确定性。
• 需求变化：下游需求若出现波动，可能影响橡胶价格走势。
• 天气因素：国外主产区天气变化可能影响橡胶产量，进而对价格产生影响。

关键信息

• 时间节点：2月底（正月十七）是橡胶生产及开工率提升的关键时间点。
• 市场预期：短期市场受外盘带动上涨，但中长期仍受库存压力影响。
• 操作策略：建议投资者在价格回调时尝试短线追多，但需关注市场复苏节奏及外部风险。

研究员信息

• 研究员：郭泽明
• 联系电话：010-5671-1816
• 从业资格：F3063607

免责声明

本报告中的信息来源于公开资料，信息的准确性及完整性无法保证。报告中的观点和建议不构成任何买卖决策的依据，投资者应自行判断并承担相应风险。公司可能发布与本报告不一致的其他报告，本报告仅代表分析师个人意见，不反映公司立场。未经公司同意，不得对本报告进行发布、复制或修改。