20260316-东吴证券-港股周观点_地缘阴云下_油气之外还应关注什么_7页_1mb

文档总结：港股周观点（2026/03/16）

一、核心内容概述

本周港股市场表现分化，受地缘政治冲突影响，能源板块领涨，而金融业、地产建筑业等板块领跌。南向资金净流入524亿元，主要集中在资讯科技业、医疗保健业和非必需性消费行业，但整体ETF资金呈现净流出趋势。市场整体承压，投资者需关注结构性机会。

二、主要观点

1. 市场表现

• 恒生指数：本周下跌1.1%，全年累计下跌0.6%。
• 恒生科技指数：本周上涨0.6%，全年累计下跌9.8%。
• 恒生中国企业指数：本周上涨0.5%，全年累计下跌2.7%。
• 港股通：本周下跌1.1%，全年累计下跌0.5%。

2. 行业涨跌幅

• 领涨行业：能源业 (+6.2%)、资讯科技业 (+2.6%)、电讯业 (+1.3%)。
• 领跌行业：金融业 (-4.4%)、地产建筑业 (-4%)、综合企业 (-3.1%)。

3. 资金流向

• 港股通净流入：524亿元，主要流入资讯科技业、医疗保健业、非必需性消费。
• 净流出行业：金融业、公用事业、电讯业。
• 净买入TOP：腾讯、中国海洋石油、佳鑫国际资源。
• ETF资金：本周内地投向港股的ETF资金净流出46.8亿元，总规模降至4395.3亿元。

4. 市场影响因素

• 地缘政治风险：中东冲突反复升级，霍尔木兹海峡封锁及油轮遇袭事件推动原油价格重回100美元高位。
• 高油价逻辑：提升锂电、储能等“替代能源”产业链的防御属性。
• 政策支持：国家“算力普惠”政策为AI板块提供支撑。
• 美联储降息预期下调：市场认为全年可能仅降仅降息1次或不降息，影响全球投资者风险偏好。

5. 投资建议

• 控制港股仓位：建议投资者在当前市场环境下保持谨慎。
• 关注方向：
  • 地缘相关的油气、军工和避险方向；
  • 新能源板块；
  • 首次被列入“新兴支柱产业”的创新药行业。

三、下周重点关注数据及事件

四、关键信息

• 港股回购：本周回购金额为6亿元，环比减少1亿元。
• IPO：本周IPO融资额为47.8亿元。
• 增发：本周增发金额为10亿元，与上周持平。
• 解禁市值：本周解禁市值为1.5亿元，环比减少397亿元。
• 南向资金：港股通成交额占比从41%升至47%，但ETF资金净流出。
• 南向资金净买入：资讯科技业、医疗保健业、非必需性消费为净买入主要方向。

五、风险提示

• 美联储政策超预期：可能影响全球资本流动及港股市场。
• 地缘政治风险超预期：中东局势可能进一步影响能源价格及市场情绪。
• 历史经验不具参考性：市场变化具有不确定性。
• 数据误差风险：报告中的数据可能存在统计及测算误差。

六、附图说明

• 图1：恒生指数本周下跌。
• 图2：港股的估值及EPS。
• 图3：南下资金净流入加速，占港股总成交额比例上升。
• 图4：港股通净买入资讯科技业、医疗保健业、非必需性消费。
• 图5：内地投向港股的ETF周度资金净流入情况。
• 图6：内地投向港股的ETF流入TMT速度回落。
• 图7：港股回购金额与回购案例数量。
• 图8：港股IPO回升。
• 图9：港股周度解禁规模。
• 图10：港股汇率与Hibor。
• 图11：Hibor与中国香港银行同业市场收市总结余。
• 图12：重点关注中国社零总额、美联储利率决议。

七、免责声明

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