20250818-华泰期货-中国2025年7月经济数据图景_7月经济稳中有进_地产投资承压_19页_1mb

2025年7月中国宏观经济数据报告摘要

核心观点

经济增长

• 工业生产平稳增长：1-7月规模以上工业增加值同比增6.3%，7月单月同比增长5.7%。
• 高技术制造业是领头羊增速高达9.3%，装备制造业增长8.4%。
• 消费市场恢复基础尚不牢固，总体增速放缓但服务消费良好。

通货膨胀

• CPI、PPI整体温和，但环比数据积极信号明确，特别是制造业价格趋稳。
• 食品价格降幅扩大对CPI形成拉低，服务消费恢复增强CPI上行动力。
• 工业品价格回落反映内需疲软，然而短期有政策大力支持供给端出清。

固定资产投资与地产

• 固定资产投资同比增1.6%，但在前值基础上放缓。
• 地产持续承压，1-7月开发投资下降12.0%，销售和库存去化亦不乐观。
• 地产部结构性政策发力，或将成为后期复苏的微弱推动力。

外部压力

• 贸易顺差扩大，但外需整体动能偏弱。
• 中美贸易摩擦持续，大宗商品价格波动增加供应链风险。
• 国际油价的波动受到高关注，成为重要风险因子。

风险提示

• 内需不足、政策效果不达预期及结构性地产风险是重点关注的风险点。
• 二季度经济动能略有放缓，触底回升时点尚不明确。

注：以上内容为对原始报告的文字提炼，去除了图表编号、重复统计部位、段落衔接等次要信息，便于快速阅读与理解。