20240610-东证期货-商品估值及风格轮动周报_非农数据利空贵金属及有色金属_10页_921kb

商品期货重要事项
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Table_Title：商品估值及风格轮动周报

• 报告日期：2024年6月10日

• 核心摘要：
  ★ 商品市场概述：
  2024年6月7日当周，商品涨跌分化。涨幅集中在软商品、农产品及国债，跌幅主要集中在能源化工板块。假日期间，贵金属及有色金属价格回落。

  ★ 产业利润表现：
  黑色金属方面，焦化利润仍处盈利，但成材利润持续亏损；有色金属方面，铜进口亏损幅度收缩；能源板块，裂解价差维持低位，OPEC+退出减产预期对油价形成压制；化工板块中，部分产品估值偏高。

  ★ 风格轮动与相对估值：
  周内风格轮动指向空配成长、工业品等板块；贵金属相对工业品亦被空头配置；具体品种方面，多配低估值化工品（如乙二醇、橡胶），空配负反馈较多的高价品种（如铁矿石）。

• ★ 结论与建议：
  非农数据强劲加剧宏观利空，促使前期上涨的贵金属及有色金属面临回调风险。短期重点关注低估值产品，建议多配乙二醇与橡胶，谨慎对待高估值品种。

风险提示

• 产业利润数据可能因现货标的与常数差异导致失真；
• 政策与突发消息（如OPEC+表态）将影响市场走势；
• 投资需自行承担风险。

分析师：吴梦吟，资深分析师（商品策略），从业资格号：F03089475，投资咨询号：Z0016707
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